- Vorwort
- Vorwort zur 1. Auflage
- Bearbeiterverzeichnis
- Abkürzungsverzeichnis
- Literaturverzeichnis
- 1. Teil Verordnung (EU) 2017/1129 des Europäischen Parlaments und des Raters
- Kapitel I Allgemeine Bestimmungen
- Vor Art. 1ff. ProspektVO
- I. Der rechtliche Rahmen für das öffentliche Angebot und die Zulassung von Wertpapieren in der Europäischen Union und Deutschland
- 1. ProspektVO
- 2. Delegierte Verordnung (EU) 2019/980, Technische Regulierungsstandards (Delegierte Verordnung (EU) 2019/979), Delegierte Verordnung (EU) 2021/528 und Verordnung (EU) 2021/337
- 3. WpPG
- 4. Weiterer Regelungsrahmen und Auslegung
- 5. Regelungsspielraum nationaler Gesetzgeber
- 6. Rechtsentwicklungen
- a) Die Entwicklung der europäischen Vorgaben vor Erlass der ProspektVO
- b) Gesetzgebungsprozess und Änderungen der ProspektVO
- c) Vergleich zur ProspektRL
- d) Delegierte Verordnung (EU) 2019/980, Technische Regulierungsstandards (Delegierte Verordnung (EU) 2019/979) und Delegierte Verordnung (EU) 2021/528
- e) Änderungen des WpPG
- f) Ausblick
- II. Grundlagen zu den Ausnahmen von der Prospektpflicht
- 1. Tatbestände
- 2. Wertpapier-Informationsblatt
- 3. Gestaltungsmöglichkeiten (kombinierte und freiwillige Anwendbarkeit)
- 4. Kompetenz zur Prüfung der Ausnahmeregelungen
- a) Grundlagen
- b) Abgrenzung der Kompetenzen bei der Entscheidung über Ausnahmetatbestände
- aa) BaFin
- bb) Geschäftsführung der Börse
- 5. Zivilrechtliche Aspekte von prospektfreien öffentlichen Angeboten und Börsenzulassungen
- a) Rechtsfolgen der Verletzung der Prospektpflicht nach Art. 3 Abs. 1 ProspektVO
- aa) Grundlagen
- bb) Auswirkung auf Kaufverträge
- b) Haftung für fehlerhafte Angaben bei bestehender Prospektbefreiung
- aa) Zulassung ohne Prospekt
- bb) Öffentliches Angebot ohne Prospekt
- cc) Haftungsmaßstab
- Art. 1 ProspektVO Gegenstand, Anwendungsbereich und Ausnahmen
- I. Grundlagen
- 1. Historie und Änderungen
- 2. Regelungsgegenstand
- 3. Systematik der Ausnahmevorschriften (Abs. 2 bis Abs. 5)
- a) Ausnahmen vom Anwendungsbereich
- b) Ausnahmen für öffentliche Angebote
- c) Ausnahmen für die Zulassung zum Handel am geregelten Markt
- 4. Ausblick auf den Listing Act
- II. Anwendungsbereich (Abs. 1)
- 1. Sachlicher Anwendungsbereich
- 2. Persönlicher Anwendungsbereich
- 3. Internationaler Anwendungsbereich
- III. Ausnahmekatalog im Hinblick auf den Anwendungsbereich für bestimmte Arten von Wertpapieren (Abs. 2)
- 1. Grundlagen
- a) Befreiung von der Prospektpflicht
- b) Keine freiwillige Erstellung eines Prospekts („Opt-in“)
- aa) Keine „Opt-in“-Regelung
- bb) Kein Europäischer Pass
- 2. Anteilscheine von Organismen für gemeinsame Anlagen eines anderen als des geschlossenen Typs (Abs. 2 lit. a)
- 3. Nichtdividendenwerte hoheitlicher Emittenten (Abs. 2 lit. b)
- 4. Anteile am Kapital der Zentralbanken der Mitgliedstaaten (Abs. 2 lit. c)
- 5. Durch hoheitliche Emittenten garantierte Wertpapiere (Abs. 2 lit. d)
- a) Grundlagen
- b) Ausgestaltung der Garantie
- 6. Durch Vereinigungen mit Rechtspersönlichkeit oder anerkannte Einrichtungen ohne Erwerbscharakter für nicht erwerbsorientierte Zwecke ausgegebene Wertpapiere (Abs. 2 lit. e)
- a) Grundlagen
- b) Organisation ohne Erwerbscharakter
- 7. Nichtfungible Kapitalanteile mit Recht zur Immobiliennutzung (Abs. 2 lit. f)
- IV. Ausnahme vom Anwendungsbereich für öffentliche Angebote nach Schwellenwert(en)/Kleinstemissionen (Abs. 3)
- 1. Grundlagen
- 2. Zusammenspiel mit Art. 3 Abs. 2
- 3. Freiwilliger Prospekt
- 4. Schwellenwert von 1 Mio. EUR (Abs. 3 UAbs. 1)
- a) Gesamtgegenwert
- b) Referenzperiode
- V. Ausnahmekatalog im Hinblick auf die Prospektpflicht für öffentliche Angebote (Abs. 4)
- 1. Grundlagen
- a) Überblick zum Ausnahmekatalog
- b) Rechtsfolgen bei Einschlägigkeit einer Ausnahme
- 2. Ausnahmen für bestimmte Arten von Angeboten (Abs. 4 lit. a bis d)
- a) Grundlagen
- b) Angebote an ausschließlich qualifizierte Anleger (Abs. 4 lit. a)
- aa) Grundlagen
- bb) Ausgestaltung des Angebots
- c) Angebote an weniger als 150 nicht qualifizierte Anleger (Abs. 4 lit. b)
- aa) Grundlagen
- bb) Ausgestaltung des Angebots
- cc) Bestimmung des Grenzwertes
- d) Angebote mit Mindeststückelung von 100.000 EUR (Abs. 4 lit. c)
- e) Angebote mit Mindestbetrag von 100.000 EUR (Abs. 4 lit. d)
- 3. Ausnahmen für bestimmte Arten von Wertpapieren bzw. Transaktionen (Abs. 4 lit. e bis i)
- a) Grundlagen
- b) Austausch bereits ausgegebener Aktien derselben Gattung (Abs. 4 lit. e)
- c) Tauschangebot (Abs. 4 lit. f)
- aa) Grundlagen
- bb) Tauschangebote nach Maßgabe des WpÜG
- cc) Tauschangebote außerhalb des WpÜG
- dd) Befreiungsdokument
- d) Verschmelzungen und Spaltungen (Abs. 4 lit. g)
- aa) Grundlagen
- bb) Scheme of Arrangement
- cc) Befreiungsdokument
- e) Sachdividenden (Abs. 4 lit. h)
- aa) Grundlagen
- bb) Praxisrelevanz nach deutschem Recht
- f) Ausgabe von Aktien an Mitarbeiter (Abs. 4 lit. i)
- aa) Grundlagen
- bb) Voraussetzungen im Einzelnen
- cc) Prospektbefreiung aufgrund anderer Ausnahmevorschriften
- dd) Rechtsfolgen
- 4. Ausnahme für Daueremissionen von Kreditinstituten mit Gesamtgegenwert unter 75 Mio. EUR (Abs. 4 lit. j)
- a) Grundlagen
- b) Privilegierte Emittenten
- c) Privilegierte Wertpapiere
- aa) Nichtdividendenwerte
- bb) Dauernde oder wiederholte Begebung
- cc) Keine nachrangigen, konvertiblen oder austauschbaren Wertpapiere
- dd) Keine zur Zeichnung oder zum Erwerb anderer Arten von Wertpapieren berechtigenden und keine an Derivate gebundenen Wertpapiere
- d) Schwellenwert von 75 Mio. EUR
- 5. Ausnahme für Schwarmfinanzierungsangebote (Crowdfunding) (Abs. 4 lit. k)
- a) Grundlagen
- b) Anwendungsbereich der ECSP-VO
- c) Informationspflichten nach ECSP-VO, ProspektVO und WpPG
- 6. Zeitlich befristete Ausnahme für Daueremissionen von Kreditinstituten von Kreditinstituten mit Gesamtgegenwert unter 150 Mio. EUR (Abs. 4 lit. l)
- VI. Ausnahmekatalog im Hinblick auf die Prospektpflicht für die Zulassung von Wertpapieren (Abs. 5)
- 1. Grundlagen
- 2. Ausnahmen von der Prospektpflicht bei der Zulassung im Einzelnen
- a) 20 % der zugelassenen Wertpapiere (UAbs. 1 lit. a)
- aa) Wertpapiere
- bb) Fungibilität mit bereits zum Handel am selben geregelten Markt zugelassenen Wertpapieren
- cc) Zeitraum von zwölf Monaten
- dd) Zulassung an einem geregelten Markt
- ee) Maßgeblicher Zeitpunkt für die Ermittlung der bereits zugelassenen Wertpapiere
- ff) Kapitalerhöhungen mit Volumen über 20 % des Grundkapitals
- gg) Zusammenspiel mit § 186 Abs. 3 Satz 4 AktG
- b) 20 % Aktien aus Umwandlung, Eintausch oder Ausübung von Bezugsrechten (UAbs. 1 lit. b)
- aa) Regelungsgegenstand
- bb) Zugrunde liegende Aktien
- cc) Zeitpunkt und Umfang der Zulassung von Aktien
- dd) Ausnahmen von der 20 %-Regelung gemäß Art. 1 Abs. 5 UAbs. 2
- ee) Zusammenhang mit § 11 Abs. 1 BörsZulV
- ff) Platzierung und Zulassung der Schuldverschreibungen ohne Prospekt
- gg) Keine prospektfreie Zulassung von Bezugsaktien ohne Volumenbegrenzung
- hh) Ausgabe von Aktien beim Eintausch anderer Wertpapiere
- c) Wertpapiere aus der Bankenabwicklung nach BRRD (UAbs. 1 lit. c)
- d) Austausch bereits ausgegebener Aktien derselben Gattung (UAbs. 1 lit. d)
- e) Umtauschangebote (UAbs. 1 lit. e)
- f) Verschmelzungen und Spaltungen (UAbs. 1 lit. f)
- g) Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln und Sachdividenden (UAbs. 1 lit. g)
- h) Mitarbeiterbeteiligungsprogramme (UAbs. 1 lit. h)
- i) Ausnahme für Daueremissionen von Kreditinstituten mit Gesamtgegenwert unter 75 Mio. EUR (UAbs. 1 lit. i)
- j) Ausnahme für bereits an anderem geregelten Markt zugelassene Wertpapiere (UAbs. 1 lit. j)
- aa) Grundlagen
- bb) Voraussetzungen im Einzelnen
- k) Zeitlich befristete Ausnahme für Daueremissionen von Kreditinstituten mit Gesamtgegenwert unter 150 Mio. EUR (UAbs. 1 lit. k)
- 3. Ausnahmen von der 20 %-Regelung des Art. 1 Abs. 5 UAbs. 1 lit. b (UAbs. 2)
- VII. Kombination von Ausnahmen (Abs. 6)
- 1. Grundlagen
- 2. Kombinationsmöglichkeiten (Abs. 6 Satz 1)
- a) Art. 1 Abs. 4 und Abs. 5
- b) Nationale Regelungen in Umsetzung des Art. 3 Abs. 2
- 3. Sonderregelung bzgl. Art. 1 Abs. 5 UAbs. 1 lit. a und b (Abs. 6 Satz 2)
- VIII. Einschränkung der Prospektbefreiung für bestimmte Transaktionen (Abs. 6a und 6b)
- 1. Sonderregelung für Tauschangebote (Abs. 6a)
- 2. Sonderregelung für Verschmelzung und Spaltung (Abs. 6b)
- IX. Verordnungsermächtigung (Abs. 7)
- Art. 2 ProspektVO Begriffsbestimmungen
- I. Grundlagen
- II. Legaldefinitionen
- 1. Wertpapiere (lit. a)
- a) Grundlagen
- b) Wesentliche Merkmale des Wertpapierbegriffs
- c) Kryptowerte
- d) Nach dem eWpG begebene elektronische Wertpapiere
- e) Weitere Beispiele
- f) Ausländische Wertpapiere
- 2. Dividendenwerte (lit. b)
- a) Praktische Bedeutung
- b) Grundlagen
- c) Aktien
- d) Eigenkapitalähnliche Wertpapiere
- e) Wandelbare Wertpapiere
- f) Ausgabe durch Konzernunternehmen
- 3. Nichtdividendenwerte (lit. c)
- 4. Öffentliches Angebot von Wertpapieren (lit. d)
- a) Grundlagen
- b) Öffentlich
- aa) Grundlagen
- bb) Beispiele
- c) Form des Angebots
- d) Inhalt des Angebots (Grad der Konkretisierung)
- e) Erwerbs- oder Zeichnungsmöglichkeit (Investitionsentscheidung)
- f) Mitteilungen aufgrund des Handels
- aa) Grundlagen
- bb) Auslegungsschreiben der BaFin zum Begriff des öffentlichen Angebots von Wertpapieren im Sinne des § 2 Nr. 4 WpPG a.F. im Rahmen des Sekundärmarkthandels von Wertpapieren
- g) Ausgewählte Praxisfälle
- aa) Einbeziehung in den Freiverkehr
- bb) Bezugsangebote und ihre Abwicklung durch Depotbanken
- cc) Prospektpflicht beim Debt-to-Equity-Swap
- dd) Angebote an Mitarbeiter und Gesellschafter verbundener Unternehmen
- ee) Ausübung von Bezugs-, Options- oder Wandlungsrechten als öffentliches Angebot des Underlying
- ff) Gratisangebote
- gg) Informationsanbieter
- 5. Qualifizierte Anleger (lit. e)
- 6. Kleine und mittlere Unternehmen (KMU) (lit. f)
- 7. Kreditinstitut (lit. g)
- 8. Emittent (lit. h)
- 9. Anbieter (lit. i)
- a) Definition
- b) Mehrere Anbieter
- c) Abgrenzung Anbieter/Emittent
- d) Weiterveräußerung nach Abschluss der Emission
- e) Platzierung ohne Einbeziehung des Emittenten
- f) Weitere Einzelfälle
- 10. Geregelter Markt (lit. j)
- 11. Werbung (lit. k)
- 12. Vorgeschriebene Informationen (lit. l)
- 13. Herkunftsmitgliedstaat (lit. m)
- a) Sitzstaat als Herkunftsstaat
- b) Wahlrecht für bestimmte Nichtdividendenwerte
- c) Wahlrecht für bestimmte von Drittstaatsemittenten ausgegebene Wertpapiere
- 14. Aufnahmemitgliedstaat (lit. n)
- 15. Zuständige Behörde (lit. o)
- 16. Organismen für gemeinsame Anlagen eines anderen als des geschlossenen Typs (lit. p)
- 17. Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen (lit. q)
- 18. Billigung (lit. r)
- 19. Basisprospekt (lit. s)
- 20. Arbeitstage (lit. t)
- 21. Multilaterales Handelssystem (lit. u)
- 22. Organisiertes Handelssystem (v)
- 23. KMU-Wachstumsmarkt (lit. w)
- 24. Drittlandsemittent (lit. x)
- 25. Angebotsfrist (lit. y)
- 26. Dauerhafter Datenträger (lit. z)
- Art. 3 ProspektVO Pflicht zur Veröffentlichung eines Prospekts und Ausnahmen
- I. Grundlagen
- II. Prospektpflicht für öffentliche Angebote (Abs. 1 und Abs. 2)
- 1. Grundlagen
- 2. Voraussetzungen der Prospektpflicht (Abs. 1)
- 3. Nationale Ausnahmen von der Prospektpflicht (Abs. 2)
- III. Prospektpflicht für Zulassungen zu einem geregelten Markt (Abs. 3)
- 1. Grundlagen
- 2. Besonderheiten bei bestimmten gesellschaftsrechtlichen Maßnahmen
- a) Formwechsel nach dem UmwG
- b) Grenzüberschreitende Sitzverlegungen nach der SE-Verordnung und nach dem UmwG
- c) Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln
- d) Einbeziehung von Wertpapieren in den regulierten Markt
- IV. Rechtsfolgen bei Verletzung der Prospektpflicht
- 1. Grundlagen
- 2. Auswirkung auf Kaufverträge
- Art. 4 ProspektVO Erstellung eines Prospekts auf freiwilliger Basis
- I. Grundlagen
- II. Zulässigkeit der Erstellung freiwilliger Prospekte (Abs. 1)
- 1. Freiwillige Prospekte bei nicht eröffnetem Anwendungsbereich
- 2. Freiwillige Prospekte bei Vorliegen der Ausnahmetatbestände zur Prospektpflicht
- III. Rechtsfolgen (Abs. 2)
- Art. 5 ProspektVO Spätere Weiterveräußerung von Wertpapieren
- I. Grundlagen
- II. Art. 5 Abs. 1
- 1. Grundlagen
- 2. Weiterveräußerung und endgültige Platzierung (UAbs. 1)
- a) Weiterveräußerung (UAbs. 1 Satz 1)
- aa) Grundlagen
- bb) Rechtsstellung des Emittenten
- cc) Umplatzierungen im Wege eines öffentlichen Angebots
- b) Endgültige Platzierung (UAbs. 1 Satz 2)
- 3. Gültigkeit und Zustimmung (UAbs. 2)
- a) Grundlagen
- b) Voraussetzungen
- aa) Zustimmung
- bb) Prospekt nach den Vorschriften der ProspektVO
- cc) Fungibilität der nachfolgenden Wertpapiere
- dd) Gültigkeit
- ee) Nachtrag nach Art. 23
- c) Aufstockung und Erhöhung des Emissionsvolumens
- aa) Grundlagen
- bb) Praxisfälle
- d) Retail-Kaskaden
- aa) Grundlagen
- bb) Rechtliche Bewertung
- III. Nichtdividendenwerte (Abs. 2)
- Kapitel II Erstellung des Prospekts
- Art. 6 ProspektVO Der Prospekt
- I. Vorbemerkung zum Kapitel II und zum Regelungsgegenstand des Art. 6
- 1. Bedeutung und systematische Stellung des Kapitels II
- 2. Regelungsgegenstand des Art. 6
- II. Allgemeine Anforderungen an den Prospekt (Art. 6 Abs. 1 und 2)
- 1. Prospektinhalt (Art. 6 Abs. 1 Satz 1)
- a) Maßstab
- aa) Richtigkeit („Prospektwahrheit“)
- bb) Vollständigkeit und Wesentlichkeit
- b) Gegenstand
- aa) Emittent
- bb) Garantiegeber
- cc) Wertpapiere
- c) Kriterien
- aa) Emittentenbezogene Kriterien
- bb) Wertpapierbezogene Kriterien
- cc) Beispielcharakter der Kriterien
- d) Gründe für die Emission und ihre Auswirkungen auf den Emittenten
- e) Unterscheidung nach dem konkreten Gegenstand des Prospektes
- f) Exkurs: Nachhaltigkeitsgesichtspunkte
- 2. Prospektklarheit (Art. 6 Abs. 2)
- a) Leichte Analysierbarkeit
- b) Verständlichkeit
- c) Knappe Form
- III. Einteiliger oder mehrteiliger Prospekt (Art. 6 Abs. 3)
- 1. Überblick über den Regelungsgegenstand; praktische Bedeutung
- 2. Gestaltungsmöglichkeiten
- a) Prospekt
- b) Basisprospekt
- 3. Bestandteile des Prospekts aus mehreren Einzeldokumenten
- a) (Einheitliches) Registrierungsformular
- b) Wertpapierbeschreibung
- c) Zusammenfassung
- Art. 7 ProspektVO Die Prospektzusammenfassung
- I. Regelungsgegenstand (Abs. 1)
- 1. Funktion der Zusammenfassung (Abs. 1 UAbs. 1)
- 2. Verzicht auf die Zusammenfassung (Abs. 1 UAbs. 2)
- II. Allgemeine Anforderungen (Abs. 2, 3)
- 1. Art der Darstellung (Abs. 2)
- 2. Format (Abs. 3 )
- a) Umfang (Abs. 3 Satz 1)
- b) Darstellungsweise
- 3. Gliederung (Abs. 4)
- III. Die Abschnitte im Einzelnen (Abs. 5–8)
- 1. Einleitung mit Warnhinweisen (Abs. 5)
- a) Einleitung
- b) Warnhinweise
- aa) Bedeutung
- bb) Konkretisierungsfunktion
- cc) Inhalt
- 2. Basisinformationen über den Emittenten (Abs. 4 lit. b, Abs. 6)
- a) Kerninformationen i.e.S. (Abs. 6 lit. a)
- b) Finanzinformationen (Abs. 6 lit. b)
- c) Risiken (Abs. 6 lit. c)
- 3. Basisinformationen über die Wertpapiere (Abs. 4 lit. c, Abs. 7)
- a) Merkmale der Wertpapieren (Abs. 7 UAbs. 1 lit. a)
- b) Handel der Wertpapiere (Abs. 7 UAbs. 1 lit. b)
- c) Garantie (Abs. 7 UAbs. 1 lit. c)
- d) Risiken (Abs. 7 UAbs. 1 lit. d)
- e) Ersetzung der Basisinformationen über die Wertpapiere durch ein Basisinformationsblatt (Abs. 7 UAbs. 2)
- 4. Basisinformationen über das Angebot und/oder die Zulassung (Abs. 4 lit. d, Abs. 8)
- a) Konditionen und Zeitplan (Abs. 8 lit. a)
- b) Anbieter und Zulassungsantragsteller (Abs. 8 lit. b)
- c) Gründe für Angebot und/oder Zulassung (Abs. 8 lit. c)
- IV. Zusammenfassung bei Basisprospekten
- V. Formale Vorgaben (Abs. 9–11)
- 1. Unterüberschriften (Abs. 9)
- 2. Risikofaktoren (Abs. 10)
- 3. Verweisverbot (Abs. 11)
- VI. Verhältnis zum Basisinformationsblatt (Abs. 12)
- VII. Zusammenfassung zum EU-Wiederaufbauprospekt (Abs. 12a)
- VIII. Zusammenfassung zum EU-Wachstumsprospekt (Art. 33 VO (EU) 2019/979)
- IX. Technische Regulierungsstandards
- Art. 8 ProspektVO Der Basisprospekt
- I. Regelungsgegenstand des Art. 8
- II. Begriff und Anwendungsbereich (Art. 8 Abs. 1)
- 1. Begriff des Basisprospekts
- 2. Anwendungsbereich
- III. Inhalt des Basisprospekts (Art. 8 Abs. 2)
- IV. Optionen im Basisprospekt (Art. 8 Abs. 3)
- V. Endgültige Bedingungen (Art. 8 Abs. 4 und 5)
- 1. Begriff und Inhalt der endgültigen Bedingungen
- 2. Entsprechende Anwendung von Art. 17 Abs. 1 lit. b (Art. 8 Abs. 4 Satz 4)
- 3. Veröffentlichung und Hinterlegung (Art. 8 Abs. 5 Satz 1)
- VI. Basisprospekt in mehreren Einzeldokumenten (Art. 8 Abs. 6)
- VII. Verschiedene Wertpapiere im Basisprospekt (Art. 8 Abs. 7)
- VIII. Zusammenfassung für die einzelne Emission (Art. 8 Abs. 8 und 9)
- IX. Nachtrag zum Basisprospekt (Art. 8 Abs. 10)
- X. Öffentliches Angebot mit Nachfolge-Basisprospekt (Art. 8 Abs. 11)
- Art. 9 ProspektVO Das einheitliche Registrierungsformular
- I. Vorbemerkung zum Regelungsgegenstand und zur Bedeutung des Art. 9
- 1. Regelungsgegenstand und systematische Abgrenzung
- 2. Regelungshintergrund
- 3. Praktische Bedeutung
- 4. Weitere Regelungen zum einheitlichen Registrierungsformular
- 5. Exkurs: Reformvorhaben gemäß dem EU Listing Act
- II. Anwendungsbereich und inhaltliche Anforderungen (Art. 9 Abs. 1)
- 1. Anwendungsbereich
- 2. Inhaltliche Anforderungen
- III. Billigung, Hinterlegung und Veröffentlichung (Art. 9 Abs. 2 bis 4)
- 1. Billigung
- a) Gesonderte Billigung des einheitlichen Registrierungsformulars
- b) Billigung bei Verwendung als Bestandteil eines Prospekts
- 2. Hinterlegungsmöglichkeit im Hinterlegungsverfahren
- 3. Notifizierung
- 4. Veröffentlichung
- IV. Sprachliche Anforderungen (Art. 9 Abs. 5)
- V. Angaben in der Form eines Verweises (Art. 9 Abs. 6)
- VI. Änderungen und Überprüfung (Art. 9 Abs. 7 bis 9)
- VII. Nachträge (Art. 9 Abs. 10)
- VIII. Daueremittentenstatus (Art. 9 Abs. 11)
- IX. Erfüllung der Pflicht zur Regelberichterstattung (Art. 9 Abs. 12 und 13)
- X. Delegierte Rechtsakte (Art. 9 Abs. 14)
- Art. 10 ProspektVO Aus mehreren Einzeldokumenten bestehende Prospekte
- I. Regelungsgegenstand
- 1. Allgemeines
- 2. Inhalt und wesentliche Änderungen
- II. Verwendung eines gebilligten Registrierungsformulars
- 1. Billigung und Veröffentlichung des Registrierungsformulars
- 2. Erstellung und Billigung der anderen Bestandteile des mehrteiligen Prospekts
- 3. Aktualisierung des gebilligten Registrierungsformulars
- 4. Entstehung des mehrteiligen Prospekts
- III. Verwendung eines einheitlichen Registrierungsformulars
- 1. Allgemeines
- 2. Verwendung eines gebilligten einheitlichen Registrierungsformulars
- 3. Verwendung eines hinterlegten einheitlichen Registrierungsformulars
- 4. Entstehung des mehrteiligen Prospekts
- Art. 11 ProspektVO Prospekthaftung
- Art. 12 ProspektVO Gültigkeit des Prospekts, des Registrierungsformulars und des einheitlichen Registrierungsformulars
- I. Regelungsgegenstand
- 1. Überblick
- 2. Rechtsentwicklung und weitgehende Kontinuität
- II. Gültigkeit des Prospekts
- 1. Allgemeines
- 2. Frist
- 3. Nachtragspflicht
- 4. Wirkungen der Gültigkeit
- 5. Mehrteiliger Prospekt
- III. Gültigkeit des Registrierungsformulars
- 1. Frist
- 2. Aktualisierungspflicht
- 3. Nutzung für die Erstellung eines mehrteiligen Prospekts
- IV. Gültigkeit des einheitlichen Registrierungsformulars
- V. Ablauf der Gültigkeit
- 1. Grundsatz
- 2. Rechtsfolgen bei Verstoß
- Kapitel III Inhalt und Aufmachung des Prospekts
- Art. 13 ProspektVO Mindestangaben und Aufmachung
- I. Regelungsgegenstand
- II. Wirkungsweise der Delegierten Verordnung 2019/980
- 1. Mindestangaben
- 2. Verhältnis zu Art. 6 ProspektVO/Erfordernis weiterer Angaben
- 3. Aufmachung
- III. Systematik der Mindestangaben
- 1. Allgemeine Grundsätze
- a) Dreiteiligkeit
- b) Schemata
- 2. Differenzierung nach Arten von Wertpapieren
- a) Dividendenwerte und Nichtdividendenwerte (Abs. 1 UAbs. 2 lit. a)
- b) Unterschiedliche Arten und Eigenschaften von Nichtdividendenwerten (Abs. 1 UAbs. 2 lit. b, UAbs. 3)
- 3. Differenzierung nach Arten von Emittenten
- a) Öffentlich-rechtlicher Charakter von Emittenten (Abs. 1 UAbs. 2 lit. d)
- b) Spezifischer Charakter der Tätigkeit des Emittenten (Abs. 1 UAbs. 2 lit. e)
- 4. Sonderformen von Prospekten
- a) Basisprospekte (Abs. 1 UAbs. 2 lit. c)
- b) Einheitliches Registrierungsformular (Abs. 2)
- 5. Übersicht über die Schemata
- 6. Aufsichtliche Erläuterungen
- IV. Nicht von Mindestangaben erfasste Wertpapiere und Emittenten
- V. Nicht relevante Mindestangaben
- VI. Weitere Mindestangaben außerhalb der EU-Prospektverordnung
- 1. Börsenzulassung
- a) Nicht voll eingezahlte Wertpapiere (§ 5 Abs. 2 Nr. 1 BörsZulV)
- b) Zulassung nur eines Teils der Aktien derselben Gattung (§ 7 Abs. 1 Satz 3 BörsZulV)
- c) Nicht fälschungssichere Druckausstattung der Wertpapiere (§ 8 Abs. 2 BörsZulV)
- 2. Rating
- Art. 14 ProspektVO Vereinfachte Offenlegungsregelung für Sekundäremissionen
- I. Anwendungsbereich und Regelungszweck
- II. Regelungshistorie
- 1. Art. 26a VO (EG) 809/2004
- 2. Vorschlag der Europäischen Kommission zur Überarbeitung der ProspektRL
- 3. Umsetzung des Vorschlags in Art. 14 ProspektVO und den Anhängen der VO (EU) 2019/980
- III. Voraussetzungen für die Erstellung eines vereinfachten Prospekts (Abs. 1 UAbs. 1)
- 1. „Sekundäremission“ von Wertpapieren als Gegenstand eines Angebots- oder Zulassungsprospekts
- 2. Einzelne Voraussetzungen der Art. 14 Abs. 1 UAbs. 1 lit. a bis d
- a) Art. 14 Abs. 1 UAbs. 1 lit. a
- b) Art. 14 Abs. 1 UAbs. 1 lit. b
- c) Art. 14 Abs. 1 UAbs. 1 lit. c
- d) Art. 14 Abs. 1 UAbs. 1 lit. d
- IV. Inhalt des vereinfachten Prospekts (Art. 14 Abs. 1 UAbs. 2, Abs. 2, Abs. 3)
- 1. Allgemeine Vorgaben nach Art. 14
- 2. Konkretisierungen in den Anhängen der VO (EU) 2019/980
- a) Das vereinfachte Registrierungsformular
- b) Die vereinfachte Wertpapierbeschreibung
- V. Freiwillige Aufnahme zusätzlicher Informationen in den vereinfachten Prospekt
- VI. Auswirkung des Art. 14 auf die Praxis
- VII. Haftungsrechtliche Fragen
- 1. Haftungsmaßstab innerhalb der EU
- a) Haftungsmaßstab unter Art. 26a VO (EG) 809/2004
- b) Haftungsmaßstab nach aktuellem Prospektrecht
- 2. Haftungsmaßstab außerhalb der EU bei internationalen Emissionen
- VIII. Ausblick: EU-Rechtsakt zur Börsennotierung (EU Listing Act)
- 1. Kommissionsvorschlag vom 7.12.2022
- 2. Bewertung
- Art. 14a ProspektVO EU-Wiederaufbauprospekt
- Art. 15 ProspektVO EU-Wachstumsprospekt
- I. Überblick
- 1. Normhintergrund
- 2. Wesentliche Änderungen zu bisherigen Vorschriften
- II. Regelungsgegenstand
- 1. Erstellung eines EU-Wachstumsprospekts (Abs. 1)
- 2. Delegierte Rechtsakte (Abs. 2)
- III. Exkurs: EU Listing Act
- Art. 16 ProspektVO Risikofaktoren
- I. Historische Entwicklung
- II. Überblick
- III. Formale Anforderungen
- 1. Verortung im Prospekt, Warnhinweis und weitere Formalia
- 2. Darstellung im Einzelnen
- 3. Kategorisierung
- 4. Reihenfolge
- IV. Inhaltliche Anforderungen
- 1. Sinn und Zweck der Risikofaktoren
- 2. Spezifität
- 3. Wesentlichkeit
- a) Allgemeines
- b) Bewertung der Wesentlichkeit
- c) Qualitätseinteilung der Wesentlichkeit
- d) Angemessenheit
- 4. Bestätigung durch den Inhalt des Prospekts
- V. Nachrangigkeitsrisiken
- VI. Garantiegeber
- VII. Beispiele und praktische Hinweise
- 1. Emittentenbezogene Risikofaktoren
- 2. Wertpapierbezogene Risikofaktoren
- 3. Rolle der Due Diligence
- 4. Besonderheiten hinsichtlich ESG-Risiken
- VIII. Leitlinien und Delegierte Rechtsakten
- Art. 17 ProspektVO Endgültiger Emissionskurs und endgültiges Emissionsvolumen der Wertpapiere
- I. Regelungsgegenstand und -zweck
- II. Nichtaufnahme von endgültigem Emissionskurs und endgültigem Emissionsvolumen (Art. 17 Abs. 1)
- 1. Begriffe von Emissionskurs und Emissionsvolumen
- a) Emissionskurs
- b) Emissionsvolumen
- 2. Unmöglichkeit der Nennung im Prospekt
- a) Bookbuilding
- b) Decoupled Bookbuilding
- c) Bezugsrechtskapitalerhöhungen
- 3. Keine Aufnahme des endgültigen Emissionspreises in den Prospekt
- 4. Kriterien und Bedingungen der Ermittlung
- 5. Angabe eines Höchstpreises
- 6. Widerrufsrecht
- a) Voraussetzungen
- b) Gegenstand des Widerrufsrechts
- c) Frist
- d) Form
- e) Rechtsfolge
- f) Belehrung
- 7. Veröffentlichung des endgültigen Emissionspreises und/oder -volumens (Abs. 2)
- a) Zeitpunkt
- b) Form
- c) Verpflichteter
- 8. Hinterlegung
- 9. Verhältnis zum Nachtrag nach Art. 23
- Art. 18 ProspektVO Nichtaufnahme von Informationen
- I. Regelungsgegenstand des Art. 18
- 1. Regelungsgegenstand
- 2. Regelungszweck
- 3. Verhältnis zu den allgemeinen Regelungen
- a) Art. 6
- b) Art. 13 und Mindestangaben nach VO (EU) 2019/980
- II. Anforderungen an die Nichtaufnahme sonstiger Angaben außer Emissionspreis und -volumen (Abs. 1)
- 1. Gestattung durch die BaFin
- a) Antrag
- b) Ermessen
- c) Verhältnis zur Prospekthaftung
- d) Auswirkungen auf die Notifizierungsbescheinigung nach Art. 25
- 2. Voraussetzungen
- a) Öffentliches Interesse
- b) Drohende Schädigung des Emittenten oder Garantiegebers
- c) Untergeordnete Bedeutung der Angabe
- d) Jährlicher Bericht an ESMA
- III. Ersatzangaben (Abs. 2)
- 1. Fehlende Angemessenheit
- 2. Gleichwertigkeit von Ersatzangaben
- 3. Nicht einschlägige Informationen
- IV. Entfall der Angaben über einen EWR-Staat als Garantiegeber (Abs. 3)
- V. Ermächtigung zum Erlass technischer Regulierungsstandards (Abs. 4)
- Art. 19 ProspektVO Angaben von Informationen mittels Verweises
- I. Regelungsgegenstand
- 1. Allgemeines
- 2. Wesentliche Änderungen und frühere Entwicklungen
- 3. Reformvorhaben
- II. Zulässigkeit und Voraussetzungen des Verweises
- 1. Prospekt
- 2. Zuvor oder gleichzeitig auf elektronischem Wege veröffentlichte Informationen
- 3. Geeignete Dokumente
- a) Allgemeines
- b) Dokumente, die im Einklang mit dieser Verordnung oder der Richtlinie 2003/71/EG von einer zuständigen Behörde gebilligt oder bei ihr hinterlegt wurden
- c) Transaktionsbezogene Dokumente
- d) Vorgeschriebene Informationen
- e) Jährlich und unterjährig vorzulegende Finanzinformationen
- f) Prüfungsberichte und Jahresabschlüsse; Lageberichte
- g) Erklärungen zur Unternehmensführung; Vergütungsberichte
- h) Bewertungsgutachten
- i) Jahresberichte
- j) Gründungsurkunde und Satzung
- 4. Aktualität
- 5. Teilverweis
- 6. Sprache
- 7. Inhaltliche Anforderungen
- a) Mindestangaben nach den Anhängen zur VO (EU) 2019/980
- b) Verständlichkeit
- 8. Ausschluss des Verweises in der Prospektzusammenfassung
- III. Zugänglichkeit der Informationen
- 1. Allgemeines
- 2. Verweisliste
- 3. Elektronische Verknüpfung
- IV. Vorlage der durch Verweis aufgenommenen Informationen
- V. Ermächtigung zum Erlass technischer Regulierungsstandards
- VI. Rechtswirkungen des Verweises; Haftungsfragen
- Kapitel IV Regeln für die Billigung und die Veröffentlichung des Prospekts
- Art. 20 ProspektVO Prüfung und Billigung des Prospekts
- I. Vorbemerkung zu Kapitel IV/Regelungsgegenstand des Art. 20
- II. Systematik der Regelungen zu Prospektprüfung und -billigung
- III. Billigung des Prospekts durch die zuständige Behörde
- 1. Billigungsvorbehalt, Rechtsnatur der Billigung und Prüfungsmaßstab
- a) Billigungsvorbehalt gemäß Art. 20 Abs. 1
- b) Rechtsnatur der Billigung durch die BaFin
- c) Prüfungsmaßstab
- 2. Billigungsverfahren nach Art. 20
- a) Antragsberechtigung
- b) Zuständige Behörde
- aa) Örtliche bzw. internationale Zuständigkeit
- bb) Sachliche Zuständigkeit
- c) Einzelne Schritte des Billigungsverfahrens
- aa) Einzureichende Dokumente bei Einleitung des Verfahrens
- bb) Rücknahme des Antrags auf Billigung
- cc) Prüfungsfristen und Ablauf des Verfahrens
- d) Verwendung von Entwurfsfassungen vor Billigung
- e) Kosten des Billigungsverfahrens
- 3. Charakter des gebilligten Prospekts
- 4. Wirkung bzw. Rechtsfolgen der Billigung
- 5. Formelle Verfahrensschritte nach Billigung (Art. 20 Abs. 2 UAbs. 3)
- 6. Bereitstellung einer Anleitung zum Prüfungs- und Billigungsverfahren (Art. 20 Abs. 7)
- IV. Rechtsschutz im Zusammenhang mit der Billigung
- V. Haftungsansprüche gegen die BaFin
- 1. Ansprüche von Anlegern
- 2. Ansprüche des Emittenten, Anbieters bzw. Zulassungsantragstellers
- VI. Exkurs: Zulassungsverfahren nach §§ 32, 34 BörsG/BörsZulV
- 1. Verhältnis der Kompetenzen von BaFin und Geschäftsführung der Börsen
- 2. Notwendigkeit der (Mit-)Antragstellung durch einen sog. Emissionsbegleiter
- 3. Ablauf des Zulassungsverfahrens
- a) Formelle und materielle Voraussetzungen nach § 32 Abs. 3 BörsG, §§ 48ff. BörsZulV
- b) Zeitlicher Ablauf und Veröffentlichungen nach §§ 50–52 BörsZulV
- Art. 21 ProspektVO Veröffentlichung des Prospekts
- I. Regelungsgegenstand des Art. 21 und Rechtsfolgen von Verstößen
- II. Systematik der Regelungen zur Prospektveröffentlichung
- III. Regelungen des Art. 21 im Einzelnen
- 1. Veröffentlichungspflicht gemäß Art. 21 Abs. 1
- a) Pflicht zur Veröffentlichung als Rechtsfolge der Billigung
- b) Veröffentlichungsfristen
- aa) Gemeinsame Regel für Prospekte bei öffentlichen Angeboten und bei reinen Zulassungsprospekten (Art. 21 Abs. 1 UAbs. 1)
- bb) Handel von Bezugsrechten
- cc) Erstes öffentliches Angebot einer Gattung von Aktien (Art. 21 Abs. 1 UAbs. 2)
- 2. Veröffentlichungsform gemäß Art. 21 Abs. 2 bis 4
- a) Internetpublizität als einzige Veröffentlichungsform gemäß Art. 21 Abs. 2
- b) Modalitäten der Internetveröffentlichung nach Art. 21 Abs. 3 und 4
- 3. Veröffentlichungs- und Übermittlungspflicht der zuständigen Behörde gemäß Art. 21 Abs. 5
- 4. Veröffentlichungspflicht der ESMA gemäß Art. 21 Abs. 6
- 5. Dauer der Bereitstellung des veröffentlichten Prospekts nach Art. 21 Abs. 7
- 6. Warnhinweis gemäß Art. 21 Abs. 8
- 7. Veröffentlichung bei mehreren Einzeldokumenten bzw. Verweisen gemäß Art. 21 Abs. 9
- 8. Identitätserfordernis gemäß Art. 21 Abs. 10
- 9. Prospekt auf dauerhaftem Datenträger und in gedruckter Form gemäß Art. 21 Abs. 11
- 10. Ausarbeitung und Erlass technischer Regulierungsstandards gemäß Art. 21 Abs. 12 und 13
- Art. 22 ProspektVO Werbung
- I. Regelungsgegenstand des Art. 22 und Normzusammenhang
- 1. Regelungsgegenstand des Art. 22
- 2. Folgerungen aus der Normierung von Art. 22
- 3. Sonstige und verwandte Vorschriften
- II. Konkretisierungen in der VO (EU) 2019/979
- III. Grundsätzliche Anordnung der Regulierung von Werbung (Art. 22 Abs. 1)
- 1. Anwendbarkeit der Abs. 2 bis 5 und Normadressat
- 2. Begriff der „Werbung“
- a) Abgrenzung der Werbung von einer neutralen Geschäftskommunikation
- b) Abgrenzung der Werbung von einem Prospekt
- IV. Anforderungen bei prospektpflichtigen Angeboten/Zulassungen (Art. 22 Abs. 2 bis 4)
- 1. Hinweispflicht auf den Prospekt nach Art. 22 Abs. 2 ProspektVO und Art. 13 VO (EU) 2019/979
- 2. Formale und inhaltliche Anforderungen an Werbung nach Art. 22 Abs. 3 ProspektVO und Art. 14 VO (EU) 2019/979
- a) Formales Erfordernis der Erkennbarkeit als Werbung (Art. 22 Abs. 3 Satz 1)
- b) Spezielle Erfordernisse in Werbung, die an potenzielle Kleinanleger verbreitet wird (Art. 14 VO (EU) 2019/979)
- c) Inhaltliche Erfordernisse der Richtigkeit und Konsistenz in werbenden Angaben (Art. 22 Abs. 3 Satz 2)
- 3. Inhaltliche Anforderungen an sonstige Informationen nach Art. 22 Abs. 4
- V. Pflicht zur Gleichbehandlung (Art. 22 Abs. 5)
- 1. Tatbestand des Art. 22 Abs. 5
- 2. Rechtsfolge des Art. 22 Abs. 5 lit. a
- 3. Rechtsfolge des Art. 22 Abs. 5 lit. b
- VI. Befugnisse der zuständigen Behörde bei Verstößen (Art. 22 Abs. 6, Abs. 8, Abs. 9, Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. e, § 18 Abs. 5 WpPG)
- 1. Aussetzung bzw. Anordnung der Aussetzung
- 2. Untersagung bzw. Anordnung der Unterlassung
- Art. 23 ProspektVO Nachträge zum Prospekt
- I. Regelungsgegenstand des Art. 23 und Normzusammenhang
- 1. Regelungsgegenstand des Art. 23
- 2. Bedeutung der Regelungen des Art. 23
- a) Zweck des Art. 23
- b) Anwendbarkeit von Art. 23 im Zusammenhang mit mehreren Angeboten
- c) Entsprechende Anwendung des Notifizierungsverfahrens auf Nachträge
- d) Möglichkeiten zum Nachtrag von Prospektangaben bei sog. Decoupled Bookbuilding Approach
- 3. Sonstige und verwandte Vorschriften
- II. Entwicklungsgeschichte der Rechtsgrundlage
- 1. § 16 WpPG a.F.
- 2. Einführung der Prospektverordnung
- 3. Delegierte Rechtsakte
- III. Bestehen einer Nachtragspflicht (Art. 23 Abs. 1 UAbs. 1)
- 1. Wichtiger neuer Umstand, wesentliche Unrichtigkeit oder wesentliche Ungenauigkeit in Bezug auf Prospektangaben
- 2. Möglichkeit der Beeinflussung der Beurteilung der Wertpapiere
- 3. Kein Berichtigungsrecht per Nachtrag bei Unwesentlichkeit
- 4. Besondere Fragestellungen hinsichtlich des Bestehens einer Nachtragspflicht
- a) Keine Nachtragsmöglichkeit aufgrund der Gesamtkonzeption der Prospektverordnung
- aa) Aufstockungen der Anzahl der angebotenen Wertpapiere
- bb) Neuer Anbieter oder Zulassungsantragsteller
- cc) Erweiterung der Produktpalette
- dd) Änderung von endgültigen Bedingungen
- b) Spezielle Einzelfälle
- aa) Veröffentlichung von Jahres- oder Zwischenabschlüssen bzw. Gewinnprognosen; Rating des Emittenten
- bb) Weitere in Art. 18 der Delegierten Verordnung (EU) 2019/979 geregelte Einzelfälle
- cc) Veränderung von Angebotsbedingungen
- 5. Nachträge bei Registrierungsformularen
- a) Nachtragsfähigkeit eines Registrierungsformulars
- b) Nachtragsrecht für Registrierungsformulare
- aa) Registrierungsformular noch nicht Bestandteil eines Prospekts
- bb) Registrierungsformular als Bestandteil eines Prospektes
- c) Notifizierung von Registrierungsformularen
- 6. Zeitraum der Nachtragspflicht
- a) Beginn der Nachtragspflicht
- b) Ende der Nachtragspflicht
- c) Nachträge nach Ende des in Art. 23 Abs. 1 UAbs. 1 festgelegten Zeitraums
- 7. Rechtscharakter sowie Form bzw. Aufbau des Nachtrags
- IV. Billigungsverfahren für den Nachtrag (Art. 23 Abs. 1 UAbs. 2 Satz 1)
- 1. Einreichungspflicht des Emittenten/Anbieters/Zulassungsantragstellers
- a) Bestehen einer zwingenden Nachtragspflicht
- b) Einreichungsfrist
- c) Rechtsfolgen der Nichteinreichung eines Nachtrags zur Billigung
- 2. Billigungsverfahren der zuständigen Behörde
- a) Prüfungsmaßstab und Verfahren
- b) Billigungsfristen
- c) Billigungsentscheidung
- d) Unterrichtung der ESMA und Übermittlung einer Kopie des Prospekts
- 3. Veröffentlichung des Nachtrags
- a) Veröffentlichungsfrist
- b) Veröffentlichung in elektronischer Form nach Art. 21 Abs. 2 i.V.m. Art. 23 Abs. 1 UAbs. 2 Satz 1
- c) Anwendbarkeit der weiteren Vorschriften des Art. 21
- V. Ergänzung der Zusammenfassung und von Übersetzungen (Art. 23 Abs. 2 UAbs. 2 Satz 2)
- VI. Widerrufsrecht der Anleger (Art. 23 Abs. 2)
- 1. Prospekt für ein öffentliches Angebot von Wertpapieren
- 2. Widerrufsberechtigte Anleger
- a) Abgabe einer Willenserklärung
- b) Weitere Voraussetzungen in inhaltlicher und zeitlicher Hinsicht
- aa) Teleologische Reduktion in inhaltlicher Hinsicht
- bb) Teleologische Reduktion in zeitlicher Hinsicht
- cc) Keine Begrenzung auf Umstände mit negativem Kursbeeinflussungspotenzial
- dd) Begrenzung bei Emission unter Basisprospekten
- 3. Widerrufsfrist von zwei Arbeitstagen
- 4. Zeitpunkt des Eintritts des neuen Umstandes oder der Unrichtigkeit
- 5. Ausübung und Rechtsfolgen des Widerrufs per Widerrufserklärung
- 6. Rechtsfolgen des unterbliebenen Widerrufs im Hinblick auf Prospekthaftung
- 7. Belehrung über das Widerrufsrecht im Nachtrag
- 8. Informationspflichten für Finanzintermediäre und Emittenten
- VII. Verhältnis von Nachtragspflicht und Ad-hoc-Publizität
- 1. Ausführungen in der Regierungsbegründung des deutschen Gesetzgebers zum alten Recht
- 2. Stellungnahme zur Regierungsbegründung zum alten Recht und zum Verhältnis der Vorschriften unter neuem Recht
- a) Kein Vorrang der Nachtragspflicht gegenüber der Ad-hoc-Publizität
- b) Keine Sonderregelung in Bezug auf reine Zulassungsprospekte
- c) Hinweis auf Ad-hoc-Mitteilung bis zur Veröffentlichung des Nachtrags
- Kapitel V Grenzüberschreitende Angebote, Zulassungen zum Handel an einem geregelten Markt und Sprachenregelung
- Art. 24 ProspektVO Unionsweite Geltung gebilligter Prospekte
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- 1. Anwendungsbereich
- 2. Geltung im EWR-Ausland gebilligter Prospekte im Inland (Notifizierung aus einem anderen Herkunftsstaat nach Deutschland)
- a) Unterrichtung der BaFin und der ESMA
- b) Sprachanforderungen
- c) Rechtsfolgen bei Verstößen
- d) Veröffentlichungsmodalitäten
- e) Reaktion der BaFin – Bekanntmachung/Bestätigung der erfolgten Notifizierung
- f) Subsidiäre Notmaßnahmen der BaFin
- 3. Geltung im Inland gebilligter Prospekte im EWR-Ausland (Notifizierung von Deutschland in einen anderen Mitgliedstaat)
- 4. Notwendigkeit eines Nachtrags, behördliche Maßnahmen nach Art. 24 Abs. 2
- a) Bei in Deutschland gebilligten Prospekten
- b) Bei nach Deutschland notifizierten Prospekten, subsidiäre Notmaßnahmen der BaFin
- Art. 25 ProspektVO Notifizierung von Prospekten und Nachträgen und Mitteilung der endgültigen Bedingungen
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- 1. Allgemeines
- 2. Bescheinigung
- a) Antrag auf Notifizierung
- b) Notifizierungsfähigkeit
- c) Einzureichende Dokumente
- d) Einzelheiten der Bescheinigung, Reaktion der Behörde im Aufnahmestaat, Beginn des Angebots
- e) Fristenregelung
- 3. Zuständige Behörde im EWR-Ausland
- 4. Sprachenregelung
- a) Prospekte, Nachträge und Registrierungsformulare
- b) Zusammenfassungen
- 5. Nichtaufnahme von Informationen nach Art. 18 Abs. 1 und Abs. 2 ProspektVO
- 6. Gebührenfreiheit (Art. 25 Abs. 5)
- 7. ESMA-Notifizierungsportal (Art. 25 Abs. 6)
- Art. 26 ProspektVO Notifizierung von Registrierungsformularen oder einheitlichen Registrierungsformularen
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- Art. 27 ProspektVO Sprachenregelung
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- 1. Herkunftsstaat Deutschland, ausschließlich Inlandsbezug (Art. 27 Abs. 1)
- a) Gemeinschaftsrechtliche Vorgabe
- b) Anerkannte Sprache
- c) Auswirkungen bei der Wahl von Deutschland als Herkunftsstaat
- d) Regelung in den EWR-Staaten
- e) Bewertung
- 2. Herkunftsstaat Deutschland, ausschließlich Auslandsbezug (Art. 27 Abs. 2)
- a) Sprachwahl durch den Prospektersteller
- b) In internationalen Finanzkreisen gebräuchliche Sprache
- 3. Herkunftsstaat Deutschland, In- und Auslandsbezug (Art. 27 Abs. 3)
- a) Sprachwahl durch den Prospektersteller
- b) Ausschließlich englischsprachiger Prospekt
- 4. Grenzüberschreitende Emission aus dem EWR-Ausland nach Deutschland (Art. 27 Abs. 2, Abs. 3)
- a) Sprachregime
- b) Schärfere Anforderungen bei grenzüberschreitenden Umtauschangeboten?
- 5. Anwendung auf Basisprospekte (Art. 27 Abs. 4)
- a) Weiterführung des einheitlichen Sprachregimes
- b) Gebrochenes Sprachregime?
- 6. Sonderregelung für Nichtdividendenwerte (Art. 27 Abs. 5)
- 7. Mögliche Änderungen durch den EU Listing Act
- Kapitel VI Besondere Vorschriften für in Drittländern niedergelassene Emittenten
- Art. 28 ProspektVO Öffentliches Angebot eines nach Maßgabe dieser Verordnung erstellten Prospektes
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- Art. 29 ProspektVO Öffentliches Angebot von Wertpapieren oder Zulassung zum Handel an einem geregelten Markt mittels eines nach Maßgabe des Rechts eines Drittlands erstellten Prospekts
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- 1. Billigung von Prospekten von Drittstaatenemittenten (Art. 29 Abs. 1)
- a) Erstellung des Prospekts nach den Rechtsvorschriften eines nicht dem EWR angehörenden Staates
- b) Kooperationsvereinbarung nach Art. 30
- c) Materielle Gleichwertigkeit der Informationspflichten
- 2. Grenzüberschreitende Angebote und Zulassung zum Handel, Sprachenregelung (Art. 29 Abs. 2)
- 3. Ermächtigung zum Erlass von Ausführungsbestimmungen (§ 29 Abs. 3)
- 4. Mögliche Änderungen durch den EU Listing Act
- Art. 30 ProspektVO Zusammenarbeit mit Drittländern
- I. Regelungsgegenstand des Art. 30
- II. Verpflichtung zum Abschluss von Kooperationsvereinbarungen?
- III. Voraussetzungen für den Abschluss von Kooperationsvereinbarungen
- 1. Kein Drittland mit hohem AML-Risiko
- 2. Gleichwertiger Schutz des Berufsgeheimnisses
- IV. Inhalt von Kooperationsvereinbarungen
- V. Unterstützung und Koordination durch die ESMA
- VI. Durchführungsermächtigungen
- VII. Status quo
- Kapitel VII ESMA und zuständige Behörde
- Art. 31 ProspektVO Zuständige Behörden
- I. Regelungsgegenstand des Art. 31
- II. Hinkende Verordnungsbestimmung
- III. Benennung der zuständigen Behörde
- III. Zuständigkeit der Behörde
- 1. Sachliche Zuständigkeit
- 2. Örtliche Zuständigkeit
- IV. Delegierung von Aufgaben
- V. Gesonderte Rechts- und Verwaltungsvorschriften für überseeische europäische Gebiete
- VI. Durchführungsvorschrift
- Art. 32 ProspektVO Befugnisse der zuständigen Behörden
- I. Regelungsgegenstand des Art. 32
- II. Hinkende Verordnungsbestimmung und Grundrechtecharta
- III. Befugnisse der zuständigen Behörde
- 1. Mindestkatalog an Befugnissen der zuständigen Behörde
- a) Allgemeine Bemerkungen
- b) Aufnahme zusätzlicher Angaben in den Prospekt (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. a)
- c) Vorlage von Informationen und Unterlagen (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. b)
- d) Vorlage von Informationen durch sonstige Personen (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. c)
- e) Vorübergehende Aussetzung eines öffentlichen Angebots oder einer Zulassung zum Handel auf einem geregelten Markt (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. d)
- f) Vorübergehende Aussetzung oder Unterlassung der Werbung (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. e)
- g) Untersagung eines öffentlichen Angebots oder einer Zulassung zum Handel an einem geregelten Markt (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. f)
- h) Vorübergehende Aussetzung des Handels (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. g)
- i) Untersagung des Handels (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. h)
- j) Bekanntmachung von Pflichtverletzungen (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. i)
- k) Aussetzung der Billigungsprüfung eines Prospekts und Aussetzung oder Einschränkung des öffentlichen Angebots oder der Zulassung zum Handel i.Z.m. einer Produktinterventionsmaßnahme (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. j)
- l) Verweigerung der Prospektbilligung (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. k)
- m) Bekanntmachung wesentlicher Informationen (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. l)
- n) Aussetzung des Handels aufgrund kritischer Lage des Emittenten (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. m)
- o) Vor-Ort-Prüfungen und Hausdurchsuchungen (Art. 32 Abs. 1 UAbs. 1 lit. n)
- 2. Generalklausel des Abs. 3
- 3. Art und Weise der Wahrnehmung der Befugnisse
- 4. Übernahmerechtliche Bestimmungen
- IV. Schutz von Informanten
- V. Gesonderte Rechts- und Verwaltungsvorschriften für überseeische europäische Gebiete
- Art. 33 ProspektVO Zusammenarbeit zwischen zuständigen Behörden
- I. Regelungsgegenstand des Art. 33
- II. Verpflichtung zur Zusammenarbeit der zuständigen Behörden
- 1. Allgemeine Bemerkungen
- 2. Informationsaustausch
- 3. Amtshilfe bzgl. Überprüfungen oder Ermittlungen vor Ort
- 4. Sicherstellung des Informationsaustauschs bei strafrechtlichen Sanktionen
- III. Ausnahmen von der Zusammenarbeitsverpflichtung
- IV. Befassen der ESMA bzw. der EFTA-Aufsichtsbehörde bei unzureichender Zusammenarbeit
- V. Durchführungsermächtigungen
- 1. Technische Regulierungsstandards zur Präzisierung der auszutauschenden Informationen
- 2. Technische Durchführungsstandards zur Festlegung von Standardformularen, Mustertexten und Verfahren für die Zusammenarbeit
- Art. 34 ProspektVO Zusammenarbeit mit der ESMA
- I. Regelungsgegenstand des Art. 34
- II. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde
- III. Pflicht zur Zusammenarbeit mit der ESMA
- IV. Pflicht zur Informationsübermittlung an die ESMA
- V. Durchführungsermächtigungen
- Art. 35 ProspektVO Berufsgeheimnis
- I. Regelungsgegenstand des Art. 35
- II. Allgemeines Berufsgeheimnis
- 1. Adressaten
- 2. Umfang des allgemeinen Berufsgeheimnisses
- 3. Ausnahmen vom allgemeinen Berufsgeheimnis
- III. Berufsgeheimnis bzgl. zwischen zuständigen Behörden ausgetauschten Informationen
- IV. Berufsgeheimnis der ESMA
- Art. 36 ProspektVO Datenschutz
- I. Regelungsgegenstand des Art. 36
- II. Verarbeitung personenbezogener Daten durch die zuständigen Behörden
- III. Verarbeitung personenbezogener Daten durch die ESMA
- Art. 37 ProspektVO Vorsichtsmaßnahmen
- I. Regelungsgegenstand des Art. 37
- II. Hinweis auf Unregelmäßigkeiten und Verstöße an die zuständige Behörde des Herkunftsmitgliedstaates und die ESMA
- III. Ergreifen von Maßnahmen durch die zuständige Behörde des Aufnahmemitgliedstaats
- IV. Befassen der ESMA bzw. der EFTA-Aufsichtsbehörde bei Meinungsverschiedenheiten
- Kapitel VIII Verwaltungsrechtliche Sanktionen und andere verwaltungsrechtliche Maßnahmen
- Art. 38 ProspektVO Verwaltungsrechtliche Sanktionen und andere verwaltungsrechtliche Maßnahmen
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Auslösungstatbestände
- III. Zwangsmittel
- IV. Mitgliedstaatenwahlrechte und Berichtspflichten
- V. Sanktionen- und Maßnahmenkatalog
- Art. 39 ProspektVO Wahrnehmung der Aufsichts- und Sanktionsbefugnisse
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Kriterien zur Wahl der verwaltungsrechtlichen Sanktionen und anderer verwaltungsrechtlicher Maßnahmen und zur Strafbemessung
- 1. Wahl des verwaltungsrechtlichen Instruments
- 2. Anwendbare Kriterien zur Wahl des verwaltungsrechtlichen Instruments (Strafbemessungskriterien)
- III. Kooperationspflicht der zuständigen Behörden bei der Aufsicht und Ermittlung
- Art. 40 ProspektVO Rechtsmittel
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Begründungspflicht der behördlichen Entscheidung
- III. Rechtsmittel gegen behördliche Entscheidungen bzw. Untätigkeit
- Art. 41 ProspektVO Meldung von Verstößen
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Externe Whistleblowing-Mechanismen an die Behörde
- III. Mitgliedstaatenwahlrecht für finanzielle Anreize
- IV. Internes Whistleblowing in Finanzdienstleistungsunternehmen
- Art. 42 ProspektVO Veröffentlichung von Entscheidungen
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Regelfall der unverzüglichen Veröffentlichung auf der behördlichen Website
- III. Ausnahmen und Abweichungen vom Regelfall
- IV. Veröffentlichung von Rechtsmittelverfahren
- V. Veröffentlichungsdauer
- Art. 43 ProspektVO Meldung von Sanktionen an die ESMA
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Aggregierte Jahresmeldungen und Jahresbericht
- III. Individuelle, anlassbezogene Meldepflicht an ESMA
- Kapitel IX Delegierte Rechtsakte und Durchführungsakte
- Art. 44 ProspektVO Wahrnehmung der Befugnisübertragung
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Inhalte der delegierten Rechtsakte
- III. Prozedurale Vorgaben für delegierte Rechtsakte
- IV. Widerruf der Delegation durch Europäisches Parlament oder Rat
- Art. 45 ProspektVO Ausschussverfahren
- Kapitel X Schlussbestimmungen
- Art. 46 ProspektVO Aufhebung
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Aufhebung der ProspektRL 2003/71
- III. Referenzen auf die ProspektRL 2003/71 und Entsprechungstabelle
- IV. Übergangsregelung für gem. der ProspektRL 2003/71 gebilligte Prospekte („Grandfathering Clause“)
- Art. 47 ProspektVO ESMA-Bericht über Prospekte
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Inhalte der jährlichen ESMA-Berichte
- Art. 47a ProspektVO Zeitliche Begrenzung der Regelung für den EU-Wiederaufbauprospekt
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Zeitlicher Geltungsbereich
- III. Übergangsregelung für gem. Art. 14a gebilligte EU-Wiederaufbauprospekte („Grandfathering Clause“)
- Art. 48 ProspektVO Überprüfung
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Inhalte des Überprüfungsberichts
- Art. 49 ProspektVO Inkrafttreten und Geltung
- 2. Teil WpPG
- Abschnitt 1 Anwendungsbereich und Begriffsbestimmungen
- § 1 WpPG Anwendungsbereich
- I. Regelungsgegenstand
- II. Anwendungsbereich (Satz 1)
- III. Ausnahme (Satz 2)
- § 2 WpPG Begriffsbestimmungen
- I. Regelungsgegenstand
- II. Legaldefinitionen
- 1. Wertpapiere (Nr. 1)
- 2. Öffentliches Angebot von Wertpapieren (Nr. 2)
- 3. Qualifizierte Anleger (Nr. 3)
- 4. Kreditinstitut (Nr. 4)
- 5. Emittent (Nr. 5)
- 6. Anbieter (Nr. 6)
- 7. Zulassungsantragsteller (Nr. 7)
- 8. Geregelter Markt (Nr. 8)
- 9. Werbung (Nr. 9)
- 10. BaFin (Nr. 10)
- Abschnitt 2 Ausnahmen von der Prospektpflicht und Regelungen zum Wertpapier-Informationsblatt
- § 3 WpPG Ausnahmen von der Verpflichtung zur Veröffentlichung eines Prospekts
- I. Grundlagen
- 1. Allgemeines
- 2. Relevanz der Regelung
- II. Befreiung für Kleinstemissionen durch qualifizierte Emittenten (§ 3 Nr. 1)
- 1. Qualifizierte Emittenten
- 2. Kleinstemission
- a) Gesamtgegenwert
- b) Referenzperiode
- c) Kombination der Ausnahmetatbestände
- d) Keine Notifizierung
- III. Befreiung für andere Kleinstemissionen (§ 3 Nr. 2)
- IV. Rechtsfolgen
- § 4 WpPG Wertpapier-Informationsblatt; Verordnungsermächtigung
- I. Grundlagen
- II. Pflicht zur Veröffentlichung eines Wertpapier-Informationsblatts, Schwellenwerte (§ 4 Abs. 1)
- 1. Ausnahme gemäß § 3 Nr. 2 (§ 4 Abs. 1 Satz 1)
- 2. Erweiterung auf Kleinstemissionen (§ 4 Abs. 1 Satz 2)
- 3. Berechnung des Volumens über zwölf Monate (§ 4 Abs. 1 Satz 3)
- 4. Ausnahmen gemäß § 4 Abs. 1 Satz 4
- III. Prüfung und Gestattung durch die BaFin (§ 4 Abs. 2)
- IV. Umfang und Inhalt des Wertpapier-Informationsblatts (§ 4 Abs. 3)
- 1. Drei DIN-A4-Seiten (§ 4 Abs. 3 Satz 1)
- 2. Wesentliche Informationen (§ 4 Abs. 3 Satz 2)
- 3. Art, Bezeichnung und Wertpapier-Identifikationsnummer (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 1)
- 4. Funktionsweise des Wertpapiers (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 2)
- a) Aktien
- b) Schuldverschreibungen
- 5. Identität des Anbieters, Emittenten einschließlich Geschäftstätigkeit und Garantiegebers (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 3)
- 6. Mit Wertpapier, Emittenten und etwaigem Garantiegeber verbundene Risiken (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 4)
- 7. Verschuldungsgrad des Emittenten und etwaigen Garantiegebers (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 5)
- 8. Aussichten für Kapitalrückzahlung und Erträge (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 6)
- 9. Verbundene Kosten und Provisionen (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 7)
- 10. Angebotskonditionen einschließlich des Emissionsvolumens (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 8)
- 11. Verwendung des Emissionserlöses (§ 4 Abs. 3 Satz 2 Nr. 9)
- V. Zusätzliche und abweichende Anforderungen eines Wertpapier-Informationsblatts bei elektronischen Wertpapieren (§ 4 Abs. 3a)
- VI. Warnhinweis (§ 4 Abs. 4)
- VII. Hinweise (§ 4 Abs. 5)
- 1. Keine Prüfung der inhaltlichen Richtigkeit durch BaFin (§ 4 Abs. 5 Nr. 1)
- 2. Kein gebilligter Wertpapierprospekt (§ 4 Abs. 5 Nr. 2)
- 3. Hinweis auf den letzten Jahresabschluss (§ 4 Abs. 5 Nr. 3)
- 4. Hinweis auf Haftung bei fehlerhaftem Wertpapier-Informationsblatt (§ 4 Abs. 5 Nr. 4)
- VIII. Offenlegung des Jahresabschlusses (§ 4 Abs. 6)
- IX. Inhaltliche Vorgaben (§ 4 Abs. 7)
- 1. Verständlichkeit (Satz 1 und Satz 2)
- 2. Keine Irreführung/Redlichkeit (Satz 3)
- 3. Solitärprinzip (Satz 4)
- 4. Keine werbenden Aussagen (Satz 4)
- X. Aktualisierungspflicht (§ 4 Abs. 8)
- XI. Ermächtigung zum Erlass von Rechtsverordnungen (§ 4 Abs. 9)
- § 5 WpPG Übermittlung des Wertpapier-Informationsblatts an die Bundesanstalt; Frist und Form der Veröffentlichung; Veröffentlichung durch die Bundesanstalt
- I. Grundlagen
- II. Einreichung über das Melde- und Veröffentlichungssystem (§ 5 Abs. 1)
- III. Aufbewahrung und Aktualisierung (§ 5 Abs. 2)
- IV. Veröffentlichung (§ 5 Abs. 3 und 4)
- V. Frist
- VI. Form
- VII. Veröffentlichung durch die BaFin
- § 6 WpPG Einzelanlageschwellen für nicht qualifizierte Anleger
- I. Grundlagen
- II. Anwendungsbereich
- 1. Volumen zwischen 1 Mio. EUR und 8 Mio. EUR
- 2. Nicht qualifizierte Anleger
- 3. Einzelanlageschwellen
- 4. Bezugspunkt
- 5. Schwellenwerte
- 6. Selbstauskunft
- III. Ausnahme für Bezugsrechtsemissionen
- IV. Rechtsfolgen eines Verstoßes
- § 7 WpPG Werbung für Angebote, für die ein Wertpapier-Informationsblatt zu veröffentlichen ist
- I. Grundlagen
- 1. Werbung
- 2. Hinweis auf das Wertpapier-Informationsblatt in der Werbung (Abs. 1)
- a) Schriftliche Form der Werbung
- b) Elektronische Form
- c) Auffangtatbestand
- II. Klar erkennbare Werbung (Abs. 2)
- III. Keine unrichtigen oder irreführenden Angaben in der Werbung (Abs. 3)
- IV. Übereinstimmung mit dem Wertpapier-Informationsblatt (Abs. 3, Abs. 4)
- V. Aufnahme von Angaben gegenüber ausgewählten Anlegern in das Wertpapier-Informationsblatts (Abs. 5)
- Abschnitt 3 Prospekthaftung und Haftung bei Wertpapier-Informationsblättern
- Vor §§ 8ff. WpPG
- I. Einleitung
- II. Entwicklung der Prospekthaftung in Deutschland
- III. Prospekthaftung in Europa
- 1. Fehlende Harmonisierung der Prospekthaftung
- 2. Internationales Prospekthaftungsrecht und kollisionsrechtliche Fragestellungen
- a) Regelung in § 9 Abs. 3
- b) Rechtsnatur der Prospekthaftung aus kollisionsrechtlicher Sicht
- c) Folgen der grundsätzlichen Anwendbarkeit der Rom II-VO
- aa) Anknüpfung an das für die Prospektpflicht maßgebliche Recht
- bb) Anknüpfung an den Erfolgsort
- cc) Anknüpfung an den Marktort
- § 8 WpPG Prospektverantwortliche
- I. Grundlagen
- II. Prospektverantwortliche
- 1. Anbieter (Satz 2)
- 2. Zulassungsantragsteller (Satz 3)
- III. Versicherung der Richtigkeit und Vollständigkeit
- IV. Bedeutung
- § 9 WpPG Haftung bei fehlerhaftem Börsenzulassungsprospekt
- I. Haftungsvoraussetzungen
- 1. Anwendungsbereich
- a) Erfasste Prospekte
- b) Freiwillige Prospekte
- c) Prospektersetzende Dokumente, § 9 Abs. 4
- d) Prospektbegleitende Werbemaßnahmen
- e) Informationsmemoranda
- f) Andere Informationen
- 2. Anspruchsberechtigung
- a) Zulassung zum Börsenhandel aufgrund eines Prospekts
- b) Erwerb
- c) Ausschlussfrist, § 9 Abs. 1 Satz 1
- d) Inlandsbezug, § 9 Abs. 3
- 3. Fehlerhaftigkeit des Prospekts
- a) Empfängerhorizont
- b) Beurteilungszeitpunkt
- c) Wesentliche Angaben unrichtig oder unvollständig
- aa) Angaben
- bb) Unrichtigkeit
- cc) Unvollständigkeit
- dd) Wesentlichkeit der Angaben
- ee) Gesamteindruck unzutreffend
- d) Nachtrag/Berichtigung
- 4. Haftungsadressaten
- a) Überblick
- b) Prospektverantwortliche, § 9 Abs. 1 Satz 1 Nr. 1
- b) Prospektveranlasser, § 9 Abs. 1 Satz 1 Nr. 2
- aa) Großaktionär
- bb) Organmitglieder
- c) Experten
- aa) Wirtschaftsprüfer
- bb) Sonstige Gutachter
- 5. Kausalität
- 6. Verschulden
- II. Rechtsfolgen
- 1. Inhalt der Haftung
- a) Anspruch des Inhabers, § 9 Abs. 1 Satz 1 und 2
- b) Anspruch des früheren Inhabers bei zwischenzeitlicher Veräußerung, § 9 Abs. 2
- c) Mitverschulden
- d) Haftung als Gesamtschuldner
- aa) Grundsatz
- bb) Freistellung der Emissionsbegleiter durch den Emittenten
- cc) Freistellung des Emittenten durch einen (Groß-)Aktionär
- 2. Prospekthaftung und Einlagenrückgewähr
- 3. Darlegungs- und Beweislast
- 4. Verjährung
- 5. Konkurrenzen
- 6. Gerichtliche Zuständigkeit
- 7. Übergangsregelungen
- § 10 WpPG Haftung bei sonstigem fehlerhaften Prospekt
- I. Anwendungsbereich
- II. Haftung
- 1. Verweisung auf § 9
- 2. Abweichende Regelungen nach § 10 Nr. 1 und 2
- a) § 10 Nr. 1
- b) § 10 Nr. 2
- 3. Zeitlicher Anwendungsbereich
- 4. Gerichtliche Zuständigkeit
- § 11 WpPG Haftung bei fehlerhaftem Wertpapier-Informationsblatt
- I. Einleitung
- II. Haftungsvoraussetzungen
- 1. Anwendungsbereich
- 2. Anspruchsberechtigung
- 3. Haftungsadressaten
- III. Rechtsfolgen
- § 12 WpPG Haftungsausschluss bei fehlerhaftem Prospekt
- I. Einleitung
- II. Verschulden (§ 12 Abs. 1)
- 1. Allgemeines
- 2. Vorsatz
- 3. Grob fahrlässige Unkenntnis
- a) Grundsatz
- b) Sorgfaltsmaßstab bei Mitwirkung Dritter
- c) Haftungsmaßstab im Einzelnen
- aa) Emittenten
- bb) Emissionsbanken
- cc) Emissionskonsortium
- dd) Prospektveranlasser, insbes. (Groß-)Aktionäre
- III. Haftungsausschluss (§ 12 Abs. 2)
- 1. Nachweis fehlender haftungsbegründender Kausalität (Abs. 2 Nr. 1)
- 2. Nachweis fehlender haftungsausfüllender Kausalität (Abs. 2 Nr. 2)
- 3. Mitverschulden (Abs. 2 Nr. 3)
- 4. Berichtigung (Abs. 2 Nr. 4)
- 5. Zusammenfassung (Abs. 2 Nr. 5)
- IV. Beweislast
- § 13 WpPG Haftungsausschluss bei fehlerhaftem Wertpapier-Informationsblatt
- I. Einleitung
- II. Verschulden (§ 13 Abs. 1)
- 1. Allgemeines
- 2. Emittent
- 3. Emissionsbanken und Intermediäre
- 4. Veranlasser
- III. Haftungsausschluss (§ 13 Abs. 2)
- 1. Nachweis fehlender haftungsbegründender Kausalität (Abs. 2 Nr. 1)
- 2. Nachweis fehlender haftungsausfüllender Kausalität, Abs. 2 Nr. 2
- 3. Mitverschulden (Abs. 2 Nr. 3)
- 4. Berichtigung (Abs. 2 Nr. 4)
- IV. Beweislast
- § 14 WpPG Haftung bei fehlendem Prospekt
- I. Normentwicklung und dogmatische Einordnung
- II. Anspruchsvoraussetzungen
- 1. Anwendungsbereich
- 2. Kausalität
- 3. Verschulden
- 4. Weitere Anspruchsvoraussetzungen
- 5. Haftungsadressaten
- III. Rechtsfolge und Verjährung
- 1. Anspruchsinhalt
- 2. Verjährung
- § 15 WpPG Haftung bei fehlendem Wertpapier-Informationsblatt
- I. Grundlagen und dogmatische Einordnung
- II. Anspruchsvoraussetzungen
- 1. Anwendungsbereich
- 2. Kausalität
- 3. Verschulden
- 4. Weitere Anspruchsvoraussetzungen
- 5. Haftungsadressaten
- III. Rechtsfolgen
- § 16 WpPG Unwirksame Haftungsbeschränkung; sonstige Ansprüche
- I. Unwirksamkeit von Haftungsbeschränkungen (§ 16 Abs. 1)
- II. Konkurrenzen (§ 16 Abs. 2)
- III. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im engeren Sinne
- 1. Prospektbegriff
- a) Sonstige Veröffentlichungen
- b) Produktinformationen
- c) Prospektfreie Angebote
- 2. Anspruchsvoraussetzungen
- a) Prospektmangel
- b) Haftungsadressaten
- c) Verschulden
- 3. Rechtsfolge und Verjährung
- IV. Bürgerlich-rechtliche Prospekthaftung im weiteren Sinne
- 1. Haftungsvoraussetzungen
- 2. Keine Haftung sui generis bei Erwerb von Wertpapieren auf dem Sekundärmarkt
- 3. Rechtsfolge und Verjährung
- V. Gerichtliche Zuständigkeit
- Abschnitt 4 Zuständige Behörde und Verfahren
- § 17 WpPG Zuständige Behörde
- § 18 WpPG Befugnisse der Bundesanstalt
- I. Überblick
- II. Aufnahme zusätzlicher Angaben nach Abs. 1
- 1. Überblick und Regelungsgehalt
- 2. Verhältnis zu anderen Vorschriften
- 3. Schutz des Publikums geboten
- 4. Prospekt zur Billigung eingereicht
- 5. Adressaten
- 6. Aufnahme zusätzlicher Angaben in den Prospekt
- 7. Form des Ergänzungsverlangens
- III. Auskunfts-, Vorlage- und Überlassungspflicht nach Abs. 2 und Auskunftsverweigerungsrecht nach Abs. 9
- 1. Überblick und Regelungsgegenstand
- 2. Adressaten des Auskunfts-, Vorlage- und Überlassungsersuchens
- 3. Überwachung der Einhaltung der Bestimmungen des WpPG und der ProspektVO
- 4. Umfang der Auskunftspflicht
- 5. Vorlage von Unterlagen und Informationen sowie die Überlassung von Kopien
- 6. Auskunftsverweigerungsrecht nach Abs. 9
- 7. Form des Auskunfts-, Vorlage- und Überlassungsverlangens
- IV. Veröffentlichung von Verstößen und des Verdachts von Verstößen nach Abs. 3
- 1. Überblick und Regelungsinhalt
- 2. Voraussetzungen der öffentlichen Bekanntmachung nach Satz 1 und 2
- 3. Rechtsfolge
- 4. Gegenstand und Form der öffentlichen Bekanntmachung
- V. Untersagung und befristete Aussetzung des öffentlichen Angebots nach Abs. 4
- 1. Regelungsgegenstand und Zweck der Norm
- 2. Untersagung eines öffentlichen Angebots als gebundene Entscheidung
- 3. Untersagung eines öffentlichen Angebots als Ermessensentscheidung
- 4. Vorliegen eines Verstoßes (Abs. 4 Satz 1 und 2)
- 5. Vorliegen eines hinreichend begründeten Verdachts (Abs. 4 Satz 3)
- 6. Untersagungsverfügung
- 7. Aussetzung eines öffentlichen Angebots als Ermessensentscheidung (Abs. 4 Satz 4 und 5)
- a) Verstoß gegen Regelungen des WpPG und der ProspektVO
- b) Hinreichend begründeter Verdacht des Verstoßes
- c) Entschließungsermessen und Befristung
- VI. Untersagung und Aussetzung von Werbung nach Abs. 5
- 1. Überblick und Regelungsgegenstand
- 2. Kontrollbefugnis hinsichtlich Werbung
- 3. Eingriffsbefugnis bei Werbung
- a) Maßnahmen
- b) Hinreichend begründeter Verdacht
- c) Verstöße gegen die ProspektVO oder das WpPG insbesondere Werberegeln
- d) Entschließungs- und Auswahlermessen der Behörde
- e) Verfahren
- VII. Datenübermittlung an Börse und Zulassungsstelle nach Abs. 6
- 1. Zweck der Regelung
- 2. Voraussetzung der Datenübermittlung
- a) Begründeter Verdacht des Verstoßes gegen Vorschriften des WpPG und/oder der ProspektVO
- b) Für die Arbeit der Geschäftsführung der Börse erforderlich
- 3. Datenübermittlung
- VIII. Aussetzung des Billigungs-/Gestattungsverfahrens oder Aussetzen/Einschränkung eines öffentlichen Angebots (der Prüfung durch die Behörde) nach Abs. 7
- 1. Regelungsgegenstand
- 2. Voraussetzungen der Aussetzung eines Billigungs-/Gestattungsverfahrens oder des Aussetzens/der Einschränkung eines öffentlichen Angebots
- 3. Rechtsfolgen
- IX. Verweigerung des Billigungs-/Gestattungsverfahrens nach Abs. 8
- 1. Regelungsgegenstand und Überblick
- 2. Verstöße gegen die Bestimmungen der ProspektVO und des WpPG
- 3. Wiederholt und schwerwiegend
- 4. Adressatenkreis
- 5. Verweigerung durch die Behörde
- X. Bekanntmachung von Informationen nach Abs. 10 (Anordnung oder Selbstvornahme der Veröffentlichung von Informationen, die die Bewertung von Wertpapieren beeinflussen können)
- XI. Durchsuchung, Sicherstellen von Beweismitteln und Beschlagnahme nach Abs. 11
- 1. Regelungsgegenstand
- 2. Voraussetzungen
- 3. Durchsuchung von Geschäftsräumen (Abs. 11 Satz 1 und 2)
- 4. Sicherstellung und Beschlagnahme (Abs. 11 Satz 3 und 4)
- 5. Anordnung, Zuständigkeit und Rechtsmittel (Abs. 11 Satz 5 bis 10)
- § 19 WpPG Verschwiegenheitspflicht
- I. Überblick
- 1. Regelungsinhalt
- 2. Entwicklung der Vorschrift
- II. Adressaten der Verschwiegenheitspflicht
- 1. Verpflichtete nach § 19 Abs. 1 Satz 1
- 2. Verpflichtete nach § 19 Abs. 1 Satz 2 aufgrund dienstlicher Berichterstattung
- 3. Verpflichtete nach § 19 Abs. 1 Satz 4
- 4. Zeitliche Fortgeltung
- III. Umfang der Verschwiegenheitspflicht nach Abs. 1
- 1. Dienstliche Kenntniserlangung von Tatsachen
- a) Tatsachen
- b) Dienstliche Kenntniserlangung
- 2. Geheimhaltungsinteresse
- 3. Unbefugtes Offenbaren oder Verwerten
- a) Offenbaren oder Verwerten
- b) Unbefugt
- 4. Gesetzliche Ausnahmen des Verwertungsverbots
- a) Regelbeispiele des § 19 Abs. 1 Satz 3
- b) Zusammenarbeit mit ausländischen Stellen
- IV. Auskünfte gegenüber Finanzbehörden nach Abs. 2
- § 20 WpPG Sofortige Vollziehung
- I. Überblick und Regelungsinhalt
- II. Sofortige Vollziehung
- 1. § 20 Nr. 1
- 2. § 20 Nr. 2
- Abschnitt 5 Sonstige Vorschriften
- § 21 WpPG Anerkannte Sprache
- I. Überblick
- II. Regelungsgehalt
- § 22 WpPG Elektronische Einreichung, Aufbewahrung
- I. Vorbemerkung
- II. Übermittlung in elektronischer Form (§ 22 Abs. 1 und Abs. 2)
- III. Aufbewahrungsfrist (§ 22 Abs. 3)
- § 23 WpPG Gebühren und Auslagen (weggefallen)
- § 24 WpPG Bußgeldvorschriften
- I. Überblick
- 1. Normhintergrund
- 2. Geschützte Rechtsgüter
- 3. Andere relevante Normen
- 4. Kategorisierung der Ordnungswidrigkeiten
- 5. Weitere Einordnung und Gliederung
- II. Regelungsgehalt
- 1. Verstöße nach § 24 Abs. 1
- a) Öffentliches Angebot von Wertpapieren ohne Wertpapier-Informationsblatt, § 24 Abs. 1 Nr. 1
- b) Veröffentlichung eines Wertpapier-Informationsblatts ohne behördliche Gestattung, § 24 Abs. 1 Nr. 2
- c) Verstöße gegen Pflichten zur Aktualisierung eines Wertpapier-Informationsblatts, § 24 Abs. 1 Nr. 3 und 4
- d) Verstoß gegen die Pflicht zur Veröffentlichung eines (ggf. aktualisierten) Wertpapier-Informationsblatts, § 24 Abs. 1 Nr. 5
- aa) Gänzliche Unterlassung der bzw. nicht rechtzeitige Veröffentlichung
- bb) Nicht vollständige Veröffentlichung/Veröffentlichung in nicht vorgeschriebener Weise
- cc) Unrichtige Veröffentlichung
- e) Verstoß gegen die Pflicht, das Wertpapier-Informationsblatt zugänglich zu machen, § 24 Abs. 1 Nr. 6
- f) Verstöße gegen werbebezogene Anforderungen an Wertpapier-Informationsblätter, § 24 Abs. 1 Nr. 7–11
- 2. Verstöße nach § 24 Abs. 2
- 3. Verstöße nach § 24 Abs. 3 (Verstöße gegen die ProspektVO)
- a) Öffentliches Angebot von Wertpapieren ohne Prospekt, § 24 Abs. 3 Nr. 1
- b) Weiterveräußerung an nicht qualifizierte Anleger ohne nach der ProspektVO erstellten Prospekt, § 24 Abs. 3 Nr. 2
- c) Fehlverhalten bezüglich der endgültigen Bedingungen zu einem Basisprospekt, § 24 Abs. 3 Nr. 3
- d) Fehlverhalten bezüglich des einheitlichen Registrierungsformulars, § 24 Abs. 3 Nr. 4–7
- e) Fehlverhalten bezüglich eines aus mehreren Dokumenten zusammengesetzten Prospekts, § 24 Abs. 3 Nr. 8 und 9
- f) Fehlverhalten bezüglich Verweisen auf anderweitige Informationen zum Prospekt, § 24 Abs. 3 Nr. 10 und 11
- g) Fehlverhalten bezüglich der Billigung und Veröffentlichung von Prospekten, § 24 Abs. 3 Nr. 12–17
- 4. Verstöße nach § 24 Abs. 4 (Weitere Verstöße gegen die ProspektVO)
- a) Verstoß gegen das Verbot der prospektfreien Weiterveräußerung oder Platzierung, § 24 Abs. 4 Nr. 1
- b) Veröffentlichung eines Prospekts unter Missachtung der Vorgaben für den Prospektinhalt, § 24 Abs. 4 Nr. 2 und 3
- c) Missachtung der Vorgaben für endgültige Bedingungen, § 24 Abs. 4 Nr. 4–11
- d) Veröffentlichung eines einheitlichen Registrierungsformulars ohne vorherige Billigung, § 24 Abs. 4 Nr. 12
- e) Formal fehlerhafte Prospektveröffentlichung, § 24 Abs. 4 Nr. 13
- f) Unzulässige Veröffentlichung eines vereinfachten Prospekts für Sekundäremissionen, § 24 Abs. 4 Nr. 14
- g) Unzulässige Veröffentlichung eines EU-Wachstumsprospekts, § 24 Abs. 4 Nr. 15
- h) Veröffentlichung eines bezüglich der Risikofaktoren defizitären Prospekts, § 24 Abs. 4 Nr. 16
- i) Fehlverhalten bezüglich der Festlegung des endgültigen Emissionskurses oder des endgültigen Emissionsvolumens, § 24 Abs. 4 Nr. 17–19
- j) Relevanz eines Fehlverhaltens wegen Nicht-Aufnahme von „erforderlichen Angaben“ in den Prospekt, § 24 Abs. 4 Nr. 20?
- k) Veröffentlichung eines bezüglich der Verweise defizitären Prospekts, § 24 Abs. 4 Nr. 21
- l) Weitere Verstöße gegen Vorgaben zur Prospektveröffentlichung, § 24 Abs. 4 Nr. 22–28
- m) Weitere werbungsbezogene Verstöße, § 24 Abs. 4 Nr. 29–31
- n) Weitere nachtragsbezogene Verstöße, § 24 Abs. 4 Nr. 32–34
- o) Verstöße bezüglich der für den Prospekt zu verwendenden Sprache, § 24 Abs. 4 Nr. 35–39
- 5. Rechtsfolge: § 24 Abs. 5–8
- a) Bußgeldrahmen für Verstöße gegen nationale Gebots- und Verbotsnormen, § 24 Abs. 5
- b) Bußgeldrahmen für Verstöße gegen die ProspektVO, § 24 Abs. 6–8
- 6. Zuständige Verwaltungsbehörde nach § 24 Abs. 9
- III. Allgemeines zum Recht der Ordnungswidrigkeiten und Verfahren
- 1. Bußgeldfreie Bagatellverstöße und Opportunitätsprinzip
- 2. Verfahren
- 3. Verantwortlichkeit und Zurechnung
- a) Täterschaft und Teilnahme
- b) Handeln für einen anderen und Verantwortlichkeit juristischer Personen
- c) Pflichtendelegation und fortbestehende Pflichten
- aa) Pflichtendelegation
- bb) Inhaberverantwortlichkeit
- 4. Irrtum
- a) Tatbestandsirrtum
- b) Verbotsirrtum
- 5. Bußgeldhöhe und Verfall
- a) Höhe der Geldbuße
- b) Verfall
- 6. Sonstige besonders relevante Regeln
- a) Keine Ahndung des Versuchs
- b) Keine Rückwirkung oder rückwirkende Bußgeldverschärfung
- c) Verjährung
- § 25 WpPG Maßnahmen bei Verstößen
- I. Überblick
- II. Öffentliche Bekanntgabe nach § 25 Abs. 1 Nr. 1
- III. Anordnung nach § 25 Abs. 1 Nr. 2
- § 26 WpPG Datenschutz
- § 27 WpPG Übergangsbestimmungen zur Aufhebung des Verkaufsprospektgesetzes
- I. Grundlagen
- II. Haftung für fehlerhafte Prospekte (Satz 1)
- III. Haftung für fehlende Prospekten (Satz 2)
- § 28 WpPG Übergangsbestimmungen zum Gesetz zur weiteren Ausführung der EU-Prospektverordnung und zur Änderung von Finanzmarktgesetzen
- I. Grundlagen
- II. Übergangsregelung für Prospekte (Abs. 1)
- 1. Erfasste Anwendungsfälle
- 2. Nicht erfasste Anwendungsfälle
- III. Übergangsregelungen für Wertpapier-Informationsblätter (Abs. 2)
- 1. Bereits gestattete Wertpapier-Informationsblätter (Satz 1)
- 2. Laufende Gestattungsverfahren (Satz 2)
- § 32 WpPG Auskunftspflicht von Wertpapierdienstleistungsunternehmen (weggefallen)
- 3. Teil Delegierte Verordnung (EU) 2019/979 der Kommission vom 14. März 2019
- Kapitel I Wesentliche Finanzinformationen in der Prospektzusammenfassung
- Abschnitt 1 Inhalt der wesentlichen Finanzinformationen in der Prospektzusammenfassung
- Art. 1 VO (EU) 2019/979 Mindestinhalt der wesentlichen Finanzinformationen in der Zusammenfassung des Prospekts
- I. Gesetzgebungsgeschichte und Hintergrund
- II. Regelungszweck
- III. Darstellungsweise in Tabellenform und Anhänge I bis VI
- 1. Wesentliche Finanzinformationen
- 2. Umgang mit den Tabellen
- IV. Umgang mit komplexer finanztechnischer Vorgeschichte und Pro-Forma-Finanzinformationen (Art. 9 Abs. 3 und 4)
- Art. 2 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für Nichtfinanzunternehmen, die Dividendenwerte emittieren
- Art. 3 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für Nichtfinanzunternehmen, die Nichtdividendenwerte emittieren
- Art. 4 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für Kreditinstitute
- Art. 5 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für Versicherungsgesellschaften
- Art. 6 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für Zweckgesellschaften, die forderungsbesicherte Wertpapiere emittieren
- Art. 7 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für geschlossene Fonds
- Art. 8 VO (EU) 2019/979 Wesentliche Finanzinformationen für Garantiegeber
- Abschnitt 2 Aufmachung der wesentlichen Finanzinformationen in der Prospektzusammenfassung
- Art. 9 VO (EU) 2019/979 Aufmachung der wesentlichen Finanzinformationen in der Zusammenfassung des Prospekts
- Kapitel II Veröffentlichung des Prospekts
- Art. 10 VO (EU) 2019/979 Veröffentlichung des Prospekts
- I. Vorbemerkung
- II. Warnhinweis bei der Aufnahme von Hyperlinks (Art. 10 Abs. 1)
- III. Vorkehrungen gegen Zugriff durch nicht angesprochene Anleger (Art. 10 Abs. 2)
- Kapitel III Maschinenlesbare Daten für die Klassifizierung von Prospekten
- Art. 11 VO (EU) 2019/979 Daten für die Klassifizierung von Prospekten
- Art. 12 VO (EU) 2019/979 Praktische Modalitäten zur Gewährleistung der Maschinenlesbarkeit der Daten
- Kapitel IV Werbung
- Art. 13 VO (EU) 2019/979 Kennzeichnung des Prospekts
- Art. 14 VO (EU) 2019/979 Inhalt
- Art. 15 VO (EU) 2019/979 Verbreitung der Werbung
- I. Vorbemerkung
- II. Pflicht zur Änderung der Werbung (Art. 15 Abs. 1)
- III. Inhalt und Art der Verbreitung der geänderten Werbung (Art. 15 Abs. 2 und Abs. 3)
- Art. 16 VO (EU) 2019/979 Informationen über Angebote von Wertpapieren
- I. Vorbemerkung
- II. Inhaltliche Anforderungen des Art. 16 Abs. 1 lit. a bis d, Abs. 3
- III. Zeitlicher Anwendungsbereich (Art. 16 Abs. 2)
- Art. 17 VO (EU) 2019/979 Verfahren für die Zusammenarbeit zwischen den zuständigen Behörden
- I. Überblick
- II. Amtshilfeersuchen und zu übermittelnde Angaben (Art. 17 Abs. 1)
- III. Mitteilungspflicht der Behörde des Herkunftsstaates (Art. 17 Abs. 2)
- Kapitel V Nachträge zum Prospekt
- Art. 18 VO (EU) 2019/979 Veröffentlichung eines Nachtrags zum Prospekt
- Kapitel VI Technische Modalitäten für den Betrieb des Notifizierungsportals
- Art. 19 VO (EU) 2019/979 Hochladen von Unterlagen und begleitenden Daten
- I. Vorbemerkung zu Kapitel VI
- II. Übermittlung durch die nationalen Behörden an das Notifizierungsportal
- Art. 20 VO (EU) 2019/979 Verarbeitung und Meldung von Unterlagen und begleitenden Daten
- Art. 21 VO (EU) 2019/979 Herunterladen von Unterlagen und begleitenden Daten
- Kapitel VII Schlussbestimmungen
- Art. 22 VO (EU) 2019/979 Aufhebung
- Art. 22a VO (EU) 2019/979 Zusammenfassungen von Prospekten für Dividendenwerte emittierende Nichtfinanzunternehmen, die im Zeitraum vom 21. Juli 2019 bis zum 16. September 2020 gebilligt wurden
- Art. 23 VO (EU) 2019/979 Inkrafttreten
- Anhänge
- Anhang I VO (EU) 2019/979 Nichtfinanzunternehmen (Dividendenwerte)
- Anhang II VO (EU) 2019/979 Nichtfinanzunternehmen (Nichtdividendenwerte)
- Anhang III VO (EU) 2019/979 Kreditinstitute (Dividendenwerte und Nichtdividendenwerte)
- Anhang IV VO (EU) 2019/979 Versicherungsunternehmen (Dividendenwerte und Nichtdividendenwerte)
- Anhang V VO (EU) 2019/979 Zweckgesellschaften, die forderungsbesicherte Wertpapiere emittieren
- Anhang VI VO (EU) 2019/979 Geschlossene Fonds
- Anhang VII VO (EU) 2019/979 An die ESMA zu übermittelnde maschinenlesbare Daten
- I. Überblick zur Datenerhebung
- II. Spezifikation der Metadatenfelder
- 4. Teil Delegierte Verordnung (EU) 2019/980 der Kommission vom 14. März 2019
- Kapitel I Begriffsbestimmung
- Art. 1 VO (EU) 2019/980 Begriffsbestimmungen
- Kapitel II Inhalt des Prospekts
- Abschnitt 1 Mindestangaben in den Registrierungsformularen
- Art. 2 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Dividendenwerte
- Art. 3 VO (EU) 2019/980 Einheitliches Registrierungsformular
- Art. 4 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Sekundäremissionen von Dividendenwerten
- Art. 5 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Anteilsscheine von Organismen für gemeinsame Anlagen des geschlossenen Typs
- Art. 6 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Zertifikate, die Aktien vertreten
- I. Einführung und Anwendungsbereich
- 1. Überblick
- 2. Grundstruktur und Vorteile
- 3. Abgrenzung gegenüber sog. Aktien- und Discountzertifikaten
- 4. Zulassungsfolgepflichten
- II. Grundstruktur eines Depositary-Receipts-Programms
- III. Besondere Offenlegungsanforderungen für Depositary Receipts
- Art. 7 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Nichtdividendenwerte für Kleinanleger
- Art. 8 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Nichtdividendenwerte für Großanleger
- Art. 9 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Sekundäremissionen von Nichtdividendenwerten
- Art. 10 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für forderungsbesicherte Wertpapiere („Asset backed securities/ABS“)
- Art. 11 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Nichtdividendenwerte, die von Drittländern und deren regionalen und lokalen Gebietskörperschaften begeben werden
- I. Einführung
- II. Hintergrund der Vorschrift
- III. Anwendungsbereich
- 1. Drittländer
- 2. Regionale und lokale Gebietskörperschaften von Drittländern
- 3. Anwendbarkeit bei Staatsgarantien
- 4. EU-Mitgliedstaaten
- a) Kein Opt-in für Mitgliedstaaten
- b) Erfüllung von Markterwartungen als Argument für die Prospekterstellung
- c) Prospektpflicht aufgrund der angestrebten Zulassung zum Handel an einem regulierten Markt
- IV. Arten von Wertpapieren
- Abschnitt 2 Mindestangaben in der Wertpapierbeschreibung
- Art. 12 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Dividendenwerte oder von Organismen für gemeinsame Anlagen des geschlossenen Typs ausgegebene Anteilsscheine
- I. Regelungsgegenstand
- II. Erfasste Wertpapiere
- 1. Aktien
- 2. Gleichzustellende Wertpapiere
- 3. Schuldtitel
- 4. Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen
- III. Ausnahme
- Art. 13 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Sekundäremissionen von Dividendenwerten oder Anteilsscheinen, die von Organismen für gemeinsame Anlagen des geschlossenen Typs ausgegeben werden
- Art. 14 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Zertifikate, die Aktien vertreten
- Art. 15 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Nichtdividendenwerte für Kleinanleger
- Art. 16 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Nichtdividendenwerte für Großanleger
- Art. 17 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Sekundäremissionen von Nichtdividendenwerten
- Abschnitt 3 Im Prospekt zu liefernde zusätzliche Angaben
- Art. 18 VO (EU) 2019/980 Komplexe finanztechnische Vorgeschichte und bedeutende finanzielle Verpflichtungen von Dividendenwertemittenten
- I. Bedeutung und Regelungsgegenstand
- 1. Bedeutung und systematische Stellung sowie Hintergrund der Regelung
- a) Regelungslücke in der ehemaligen VO (EG) 809/2004
- b) Verhältnis zu Anhang 1 Punkt 18.4
- 2. Regelungsgegenstand
- a) Komplexe finanztechnische Vorgeschichte (Abs. 3)
- b) Bedeutende finanzielle Verpflichtungen (Abs. 4)
- II. Rechtsfolgen des Art. 18
- 1. Aufnahme von Angaben zu einem anderen Unternehmen als dem Emittenten
- 2. Aufnahme von Finanzinformationen einer anderen Gesellschaft
- 3. Aufnahme von Pro-forma-Finanzinformationen
- 4. Ermessen der Billigungsbehörde
- a) Kriterien
- aa) Art der Wertpapiere (Art. 36 Abs. 2 lit. a)
- bb) Vorhandensein weiterer Angaben (Art. 36 Abs. 2 lit. b)
- cc) Wirtschaftlicher Charakter der Transaktion (Art. 36 Abs. 2 lit. c)
- dd) Aufwand für den Emittenten (Art. 36 Abs. 2 lit. d)
- b) Ermessensmaßstab
- c) Prüfung im Einzelfall
- 5. Sog. kombinierte Finanzinformationen
- Art. 19 VO (EU) 2019/980 Wertpapiere, die in Aktien wandel- oder umtauschbar sind
- I. Regelungsgegenstand
- II. Anwendungsbereich
- 1. Erfasste Wertpapiere
- 2. Emittent der Aktien
- Art. 20 VO (EU) 2019/980 Wertpapiere, die zu an einen Basiswert gekoppelten Zahlungs- oder Lieferverpflichtungen führen
- I. Einführung
- 1. Grundgedanke der Norm
- 2. Konkretisierung der in Art. 6 der ProspektVO normierten Generalklausel
- 3. Besondere Herausforderungen im Hinblick auf die Verständlichkeit
- 4. Vorgeschichte der Norm
- 5. Ursprünglicher Ansatz: Dritte Kategorie von Wertpapieren mit Auffangfunktion
- 6. Veränderung durch die DelVO (EU) Nr. 759/2013: Ansatz zu einer positiven Umschreibung des Anwendungsbereichs ohne Aufgabe der Auffangfunktion
- 7. Der jetzige Ansatz
- 8. Erwägungsgrund 12
- 9. Aufbau der Vorschrift
- 10. Zusätzliches Modul im Gegensatz zu einem eigenständigen Schema
- 11. Aufgabe des Gedankens, dass derivative Wertpapiere eine eigenständige dritte Kategorie von Wertpapieren darstellen
- II. Die einzelnen Tatbestandselemente
- 1. Begriff des Derivats
- 2. Begriff des Basiswerts
- 3. Art der Kopplung
- 4. Wertpapier
- Art. 21 VO (EU) 2019/980 Forderungsbesicherte Wertpapiere („Asset backed securities/ABS“)
- Art. 22 VO (EU) 2019/980 Garantien
- Art. 23 VO (EU) 2019/980 Zustimmung
- I. Überblick
- II. Hintergrund der Vorschrift
- 1. Ausgangspunkt vor der ÄnderungsRL 2010/73/EU
- 2. Fragen der Prospektpflicht
- a) Weiterplatzierung über eine Vertriebskaskade (Retail Cascade)
- b) Begriff des Finanzintermediärs
- c) Prospektpflicht des Emittenten und des Anbieters für Weiterplatzierungen
- d) Prospekthaftung durch den Emittenten/Prospektveranlasser
- III. Erteilung einer Zustimmung
- 1. Spannungsfeld zwischen Platzierungserfolg und Prospekthaftungs- und Nachtragspflicht
- 2. Zustimmung an spezifische Finanzintermediäre
- 3. Zustimmung an alle Finanzintermediäre
- 4. Zeitliche Beschränkung der Zustimmung
- IV. Sonstige Bedingungen für die Zustimmung
- 1. Marktübliche Bedingungen für die Zustimmungserteilung
- a) Herkömmliche Schuldverschreibungen
- b) Empfehlung des Deutsche Derivate Verbands und der Deutschen Kreditwirtschaft
- 2. ICMA-Empfehlung von September 2015
- 3. Rechtsfolge der Nichteinhaltung von Bedingungen
- Kapitel III Aufmachung des Prospekts
- Art. 24 VO (EU) 2019/980 Aufmachung eines Prospekts
- I. Regelungsgegenstand
- II. Zwingender Aufbau des einteiligen Prospekts
- 1. Klares und detailliertes Inhaltsverzeichnis
- 2. Zusammenfassung
- 3. Risikofaktoren
- III. Zwingender Aufbau des mehrteiligen Prospekts
- IV. Besonderheiten bei Verwendung eines einheitlichen Registrierungsformulars
- 1. Abweichende Präsentation der Risikofaktoren
- 2. Präsentationsvorgaben für Zwecke der Regelberichterstattung
- V. Darstellung der erforderlichen Informationsbestandteile
- 1. Freie Festlegung der Reihenfolge
- 2. Aufstellung der Querverweise für die Prüfung des Prospekts
- 2. Randverweise für die Prüfung des Prospekts
- Art. 25 VO (EU) 2019/980 Aufmachung eines Basisprospekts
- I. Regelungsgegenstand des Art. 25
- II. Aufbau des einteiligen Basisprospekts
- III. Aufbau des Basisprospekts in Form mehrerer Einzeldokumente
- IV. Mehrere Basisprospekte in einem Dokument
- V. Basisprospekt mit einheitlichem Registrierungsformular
- VI. Liste mit Querverweisen
- Art. 26 VO (EU) 2019/980 Im Basisprospekt und in den endgültigen Bedingungen zu liefernde Angaben
- I. Regelungsgegenstand des Art. 26
- II. Flexibilitätsgrad für Angaben in endgültigen Bedingungen
- III. Definitionen der Kategorien A, B und C
- 1. Kategorie A (Art. 26 Abs. 1)
- 2. Kategorie B (Art. 26 Abs. 2)
- 3. Kategorie C (Art. 26 Abs. 3)
- IV. Zusätzliche Anforderungen für endgültige Bedingungen
- Art. 27 VO (EU) 2019/980 Prospektzusammenfassung
- I. Anforderungen an die Verwendung des Begriffs „Zusammenfassung“ (Abs. 1)
- II. Nachtrag zur Zusammenfassung (Abs. 2)
- Kapitel IV Der EU-Wachstumsprospekt
- Art. 28 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular beim EU-Wachstumsprospekt für Dividendenwerte
- Art. 29 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular beim EU-Wachstumsprospekt für Nichtdividendenwerte
- Art. 30 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung beim EU-Wachstumsprospekt für Dividendenwerte
- Art. 31 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung beim EU-Wachstumsprospekt für Nichtdividendenwerte
- Art. 32 VO (EU) 2019/980 Aufmachung des EU-Wachstumsprospekts
- I. Erstellung als einziges Dokument
- II. Erstellung in mehreren Einzeldokumenten
- III. Basisprospekt
- Art. 33 VO (EU) 2019/980 Spezielle Zusammenfassung für den EU-Wachstumsprospekt
- I. Generelles
- II. Anforderungen
- 1. Sprache
- 2. Aufbau
- 3. Inhalt
- Art. 34 VO (EU) 2019/980 Nachträge zur speziellen Zusammenfassung des EU-Wachstumsprospekts
- Kapitel V Prüfung und Billigung des Prospekts und Überprüfung des einheitlichen Registrierungsformulars
- Art. 35 VO (EU) 2019/980 Umfang der Prüfung
- Art. 36 VO (EU) 2019/980 Kriterien für die Prüfung der Vollständigkeit der im Prospekt enthaltenen Angaben
- I. Überblick zum Prüfungsmaßstab nach Art. 36ff.
- II. Formelle Vollständigkeitsprüfung nach Art. 36 Abs. 1
- III. Ergänzende Angaben gemäß Art. 36 Abs. 2
- Art. 37 VO (EU) 2019/980 Kriterien für die Prüfung der Verständlichkeit der im Prospekt enthaltenen Angaben
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Die Prüfungskriterien des Art. 37 Abs. 1
- III. Ergänzungen der Angaben in der Zusammenfassung gem. Art. 37 Abs. 2
- Art. 38 VO (EU) 2019/980 Kriterien für die Prüfung der Kohärenz der im Prospekt enthaltenen Angaben
- Art. 39 VO (EU) 2019/980 Prüfung der im Prospekt bestimmter Kategorien von Emittenten enthaltenen Angaben
- I. Einleitung
- II. ESMA-Empfehlungen zu den Specialist Issuers
- 1. Immobiliengesellschaften
- a) Definition
- b) Relevante Kapitalmarkttransaktionen
- c) Vorgaben für das Bewertungsgutachten
- d) Allgemeine Geschäftsbedingungen für die Ausreichung des Bewertungsgutachtens
- e) Verwendungsverbote und -beschränkungen für das Bewertungsgutachten
- f) Haftungsausschlüsse für das Bewertungsgutachten
- g) Pro-forma-Finanzinformationen
- h) REIT-AG
- 2. Bergbaugesellschaften
- a) Definition
- b) Relevante Kapitalmarkttransaktionen
- c) Verpflichtung zur Offenlegung spezifischer Informationen
- d) Vorgaben für den Expertenbericht
- 3. Investmentgesellschaften
- 4. In der wissenschaftlichen Forschung tätige Gesellschaften
- a) Definition
- b) Relevante Kapitalmarkttransaktionen
- c) Verpflichtung zur Offenlegung spezifischer Informationen
- 5. Start-up-Unternehmen
- a) Definition
- b) Relevante Kapitalmarkttransaktionen
- c) Verpflichtung zur Offenlegung spezifischer Informationen
- d) Special Purpose Acquisition Companies (SPACs)
- aa) Merkmale von SPACs
- bb) Zusätzliche Prospektangaben für SPACs
- 6. Schifffahrtsgesellschaften
- a) Definition
- b) Relevante Kapitalmarkttransaktionen
- c) Verpflichtung zur Offenlegung spezifischer Informationen
- d) Bewertungsgutachten
- 7. Andere Emittenten mit besonderen Geschäftsbereichen
- Art. 40 VO (EU) 2019/980 Zusätzliche Kriterien für die Prüfung der Vollständigkeit, Kohärenz und Verständlichkeit der im Prospekt enthaltenen Angaben
- Art. 41 VO (EU) 2019/980 Verhältnismäßiger Ansatz bei der Prüfung von Prospektentwürfen und der Überprüfung des einheitlichen Registrierungsformulars
- Art. 42 VO (EU) 2019/980 Einreichung eines Antrags auf Billigung eines Prospektentwurfs oder Hinterlegung eines einheitlichen Registrierungsformulars oder diesbezüglicher Änderungen
- I. Einleitung
- II. Art. 42 Abs. 1 UAbs. 1
- III. Begleitdokumente und Anträge, Art. 42 Abs. 2
- Art. 43 VO (EU) 2019/980 Änderungen an einem Prospektentwurf während des Billigungsverfahrens
- Art. 44 VO (EU) 2019/980 Antrag auf Billigung des endgültigen Prospektentwurfs
- Art. 45 VO (EU) 2019/980 Bestätigung des Eingangs eines Antrags auf Billigung eines Prospektentwurfs oder der Hinterlegung eines einheitlichen Registrierungsformulars oder einer diesbezüglichen Änderung und Bearbeitung eines Antrags auf Billigung eines Prospektentwurfs
- Kapitel VI Schlussbestimmungen
- Art. 46 VO (EU) 2019/980 Aufhebung
- Art. 46a VO (EU) 2019/980 Im Zeitraum 21. Juli 2019 bis 16. September 2020 gebilligte Prospekte
- Art. 47 VO (EU) 2019/980 Inkrafttreten und Anwendung
- Anhänge
- Teil A Registrierungsformulare
- Anhang 1 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Dividendenwerte
- Abschnitt 1
- I. Regelungsgegenstand und -zweck
- 1. Regelungsgegenstand
- 2. Regelungszweck
- II. Angaben zu verantwortlichen Personen (Punkt 1.1)
- 1. Adressatenkreis
- a) Begriff der verantwortlichen Person
- b) Natürliche und juristische Personen
- 2. Teilverantwortung
- III. Erklärung zur sorgfältigen Prospekterstellung (Punkt 1.2)
- IV. Übernommene Erklärungen oder Berichte eines Sachverständigen (Punkt 1.3)
- V. Von Dritten in den Prospekt übernommene Angaben (Punkt 1.4)
- VI. Billigung und Billigungsbehörde
- Abschnitt 2
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Angaben zum Abschlussprüfer
- III. Angaben zum Wechsel des Abschlussprüfers
- Abschnitt 3
- I. Wesentliche Risiken und Kategorisierung
- II. Risikooffenlegung im Kontext
- Abschnitt 4
- I. Einleitung
- II. Bezeichnung des Emittenten
- III. Registrierung
- IV. Gründung und Existenzdauer
- V. Rechtsform und Sitz; Rechtsordnung und Gründungsland; Kontaktdaten
- Abschnitt 5
- I. Überblick
- II. Relevante Angaben
- 1. Geschäftsmodell und Haupttätigkeitsbereiche
- 2. Wichtigste Märkte
- 3. Wichtige Ereignisse
- 4. Strategie und Ziele
- 5. Abhängigkeiten
- 6. Grundlage für Angaben zur Wettbewerbsposition
- 7. Investitionen
- a) Definition
- b) Auswahlkriterien
- c) Getätigte, laufende und künftige Investitionen
- d) Gemeinschaftsunternehmen und Beteiligungen
- e) Umweltfragen
- III. Informationsbasis
- IV. ESG-Offenlegung in Aktienprospekten
- Abschnitt 6 Organisationsstruktur
- I. Überblick
- II. Darstellung der Gruppe des Emittenten
- III. Tochtergesellschaften
- Abschnitt 7 Angaben zur Geschäfts- und Finanzlage
- I. Regelungsgegenstand und -zweck
- 1. Regelungsgegenstand
- 2. Regelungszweck
- II. Allgemeine Anforderungen
- 1. Adressatenkreis
- 2. Zeitraum
- 3. Verlässlichkeit
- 4. Vergleichbarkeit
- III. Inhalt
- Abschnitt 8 Eigenkapitalausstattung
- I. Überblick
- II. Relevante Angaben
- 1. Kurz- und langfristige (Eigen-)Kapitalausstattung des Emittenten
- 2. Kapitalflüsse
- 3. Fremdfinanzierungsbedarf und Finanzierungsstruktur des Emittenten
- 4. Beschränkung des Rückgriffs auf die (Eigen-)Kapitalausstattung
- 5. Finanzierungsquellen künftiger Investitionen
- III. Informationsbasis und Prospektdarstellung
- Abschnitt 9 Regelungsumfeld
- I. Herleitung
- II. Regelungsgegenstand
- 1. Regelungsumfeld
- 2. Strategien oder Faktoren
- Abschnitt 10 Trendinformationen
- I. Regelungsgegenstand
- II. Endogene Trends bis zum Prospektdatum (Punkt 10.1)
- III. Exogene Trends mit Auswirkungen auf das laufende Geschäftsjahr (Punkt 10.2)
- Abschnitt 11 Gewinnprognosen oder Schätzungen
- I. Regelungsgegenstand
- 1. Bedeutung
- 2. Begriffe
- a) Gewinnprognose
- b) Gewinnschätzung
- 3. Freiwilligkeit oder Aufnahmepflicht
- a) Allgemeine Regelung
- b) Ausstehende Gewinnprognose
- c) Sonderfall: Gewinnprognose eines erworbenen Unternehmens
- II. Anforderungen an Gewinnprognosen
- 1. Allgemeine Anforderungen an die Darstellung
- 2. Konsistenz der Erstellung; vergleichbar mit historischen Finanzinformationen
- 3. Reichweite
- III. Ermittlung der Gewinnprognose
- 1. Erfassung von Geschäftsvorfällen im Prognosezeitraum
- 2. Identifikation ergebnisrelevanter Faktoren
- 3. Treffen von Annahmen
- 4. Ableitung der Gewinnprognose
- 5. Erklärung seitens des Emittenten zur Gewinnprognose
- IV. Bericht eines Wirtschaftsprüfers
- Abschnitt 12 Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgan und oberes Management
- I. Überblick
- II. Anforderungen
- 1. Relevante Organe/Personen
- 2. Relevante Angaben
- a) Angaben zur Person
- b) Angaben zur Managementkompetenz und -erfahrung
- c) Interessenkonflikte
- d) Grundlagen der Bestellung
- e) Veräußerungsbeschränkungen
- III. Informationsbasis und Prospektdarstellung
- Abschnitt 13 Vergütungen und sonstige Leistungen
- I. Überblick
- II. Anforderungen
- 1. Relevante Personen
- 2. Relevante Angaben
- 3. Relevanter Zeitraum
- III. Informationsbasis und Prospektdarstellung
- Abschnitt 14 Praktiken des Leitungsorgans
- I. Überblick
- II. Personenbezogene Angaben
- 1. Mandatsperiode
- 2. Dienstleistungsverträge
- III. Corporate-Governance-bezogene Angaben
- 1. Ausschüsse
- 2. Corporate Governance
- 3. Auswirkungen auf die Unternehmensführung
- Abschnitt 15 Beschäftigte
- I. Beschäftigte
- II. Aktienbesitz und Aktienoptionen
- III. Mitarbeiterbeteiligungen
- Abschnitt 16 Hauptaktionäre
- I. Überblick
- II. Angaben zu Hauptaktionären
- III. Angaben zu unterschiedlichen Stimmrechten
- IV. Beteiligungs- und Beherrschungsverhältnisse
- V. Vereinbarungen, die zu Änderungen in der Beherrschung führen können
- Abschnitt 17 Geschäfte mit verbundenen Parteien
- I. Überblick
- II. Anwendungsbereich
- 1. IAS-Verordnung
- 2. Andere Emittenten
- III. Nahestehende Unternehmen und Personen im Sinne von IAS 24
- IV. Relevante Angaben
- V. Informationsbasis und Praxisdarstellung
- Abschnitt 18 Finanzinformationen über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Emittenten
- Punkt 18.1 Historische Finanzinformationen
- I. Überblick und praktische Relevanz
- II. Historische Finanzinformationen (Punkt 18.1.1)
- 1. Grundlage für die Aufnahme von Abschlüssen
- 2. Umgang mit (Konzern-)Lagebericht und Segmentberichterstattung
- 3. Historische Finanzinformationen bei Emittenten mit komplexer finanztechnischer Vorgeschichte
- 4. Präsentation der historischen Finanzinformationen
- III. Abzudeckender Zeitraum und Änderung des Bilanzstichtages (Punkt 18.1.2)
- IV. Rechnungslegungsstandards (Punkt 18.1.3)
- 1. Emittenten, die ihren Sitz im EWR haben
- a) Vorrang der IAS-Verordnung
- b) Endorsement-spezifische Fragestellungen
- c) Anwendbarkeit der IAS-Verordnung auf deutsche Emittenten
- d) Ausnahme: Nationale Rechnungslegungsstandards
- 2. Drittstaatenemittenten
- V. Änderung des Rechnungslegungsrahmens (Konsistenzerfordernis – Punkt 18.1.4)
- 1. Hintergrund
- 2. Wechsel des Rechnungslegungsrahmens im folgenden Abschluss
- 3. Folgen des Konsistenzerfordernisses und Darstellungsweise
- 4. Geänderte Standards oder Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
- VI. Mindestbestandteile für historische Finanzinformationen nach nationalen Rechnungslegungsvorschriften (Punkt 18.1.5)
- VII. Zwingende Aufnahme des konsolidierten Abschlusses (Punkt 18.1.6)
- 1. Überblick und Regelungsgehalt
- 2. Zusätzliche Aufnahme des letzten Jahresabschlusses
- 3. Anforderungen an den zusätzlich aufzunehmenden Jahresabschluss
- VIII. Maximales Alter der jüngsten geprüften Finanzinformationen (Punkt 18.1.7)
- 1. Überblick und Regelungsgehalt
- 2. Prospekte ohne geprüfte Zwischenfinanzinformationen
- 3. Prospekte mit geprüften Zwischenfinanzinformationen
- Punkt 18.2 Zwischenfinanzinformationen und sonstige Finanzinformationen
- I. Regelungsgegenstand
- II. Aufnahme von Zwischenfinanzinformationen (Punkt 18.2)
- 1. Aufnahme wegen vorheriger Veröffentlichung (Punkt 18.2.1 Abs. 1)
- 2. Aufnahme wegen Fristablauf (Punkt 18.2.1 Abs. 2)
- 3. Inhaltliche Anforderungen
- a) Anforderungen für Emittenten im Anwendungsbereich der IAS-Verordnung
- b) Anforderungen für Emittenten außerhalb des Anwendungsbereichs der IAS-Verordnung
- Punkt 18.3 Prüfung der historischen jährlichen Finanzinformationen
- I. Überblick
- II. Erfordernis einer unabhängigen Prüfung (Punkt 18.3.1)
- III. Anforderungen an den Bestätigungsvermerk (Punkt 18.3.1)
- 1. Grundsatz: Bestätigungsvermerk in Übereinstimmung mit der Abschlussprüfer-RL 2006 und der Abschlussprüfer-VO 2014
- 2. Ausnahme: Prüfung gem. den im Mitgliedstaat anwendbaren Prüfungsstandards oder gleichwertigen Grundsätzen
- 3. Prüfung gem. gleichwertiger Grundsätze
- 4. „Vermerk“, ob die Abschlüsse ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild vermitteln
- 5. Prüfung nachträglich erstellter Abschlusselemente
- IV. Ergänzende Hinweise, eingeschränkter Bestätigungsvermerk, Versagungsvermerk (Punkt 18.3.1a)
- V. Angaben zu sonstigen geprüften Informationen (Punkt 18.3.2)
- VI. Angaben zu sonstigen Finanzinformationen (Punkt 18.3.3)
- Punkt 18.4 Pro-forma-Finanzinformationen
- I. Regelungsgegenstand
- II. Pflicht zur Aufnahme von Pro-forma-Finanzinformationen
- 1. Bedeutende Bruttoveränderung
- a) Strukturverändernde Transaktion
- b) 25 %-Veränderung
- c) Größenindikatoren
- d) Alternativkriterien?
- e) Noch nicht vollzogene Transaktion
- f) Mehrere Unternehmenstransaktionen
- III. Pro-forma-Finanzinformationen
- 1. Pflicht zur Aufnahme
- a) Regelfall
- b) Ausnahmen
- 2. Berichtszeitraum
- 3. Bestandteile von Pro-forma-Finanzinformationen
- 4. Vermerk eines Wirtschaftsprüfers
- 5. Freiwillige Aufnahme von Pro-forma-Finanzinformationen
- Punkt 18.5 Dividendenpolitik
- I. Dividendenpolitik
- II. Betrag der Dividende
- Punkt 18.6 Gerichts- und Schiedsgerichtsverfahren
- Punkt 18.7 Wesentliche Veränderungen in der Finanzlage des Emittenten
- I. Überblick
- II. Finanzlage
- Abschnitt 19 Weitere Angaben
- I. Überblick
- II. Angaben zum Aktienkapital (Punkt 19.1)
- 1. Angaben zum Grundkapital des Emittenten (Punkt 19.1.1)
- 2. Angaben zu nicht zum Eigenkapital des Emittenten zählenden Aktien (Punkt 19.1.2)
- 3. Angaben zu vom Emittenten selbst gehaltenen Aktien (Punkt 19.1.3)
- 4. Angaben zu Wandel- und Optionsanleihen (Punkt 19.1.4)
- 5. Angaben zu Akquisitionsrechten und genehmigtem/bedingtem Kapital (Punkt 19.1.5)
- 6. Optionsrechte auf Aktien des Emittenten bzw. das Kapital anderer Gruppenmitglieder (Punkt 19.1.6)
- 7. Angaben zur Entwicklung des Aktienkapitals (Punkt 19.1.7)
- III. Angaben zur Satzung und den Statuten der Gesellschaft (Punkt 19.2)
- Abschnitt 20 Wesentliche Verträge
- I. Überblick
- II. Relevante Angaben
- 1. Wesentliche Verträge der beiden letzten Geschäftsjahre
- 2. Sonstige bestehende Verträge von wesentlicher Bedeutung
- III. Informationsbasis und Prospektdarstellung
- Abschnitt 21 Verfügbare Dokumente
- I. Einleitung
- II. Inhalt der Erklärung
- III. Dokumente
- Anhang 2 VO (EU) 2019/980 Einheitliches Registrierungsformular
- I. Regelungsgegenstand und Normzusammenhang
- II. Offenzulegende Angaben über den Emittenten (Anhang 2 Abschnitt 1)
- 1. Anwendbarkeit des Schemas für das Registrierungsformular für Dividendenwerte gemäß Anhang 1 (Anhang 2 Abschnitt 1 Punkt 1.1)
- a) Allgemein
- b) Erleichterungen in Bezug auf den Aufbau des einheitlichen Registrierungsformulars
- aa) Allgemeine Anforderungen
- bb) Darstellung der Risikofaktoren
- cc) Darstellung der historischen Finanzinformationen
- 2. Zusätzliche Erklärungen des Emittenten (Anhang 2 Abschnitt 1 Punkt 1.2)
- Anhang 3 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Sekundäremissionen von Dividendenwerten
- Anhang 4 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für die Anteilsscheine von Organismen für gemeinsame Anlagen des geschlossenen Typs
- Anhang 5 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Zertifikate, die Aktien vertreten
- Anhang 6 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Nichtdividendenwerte für Kleinanleger
- I. Abgrenzung zu anderen Anhängen der VO (EU) 2019/980
- II. Einzelne Anforderungen von Anhang 6
- 1. Verantwortliche Personen (Abschnitt 1)
- 2. Abschlussprüfer (Abschnitt 2)
- 3. Risikofaktoren (Abschnitt 3)
- 4. Angaben zum Emittenten (Abschnitt 4)
- 5. Überblick über die Geschäftstätigkeit (Abschnitt 5)
- 6. Organisationsstruktur (Abschnitt 6)
- 7. Trendinformationen (Abschnitt 7)
- 8. Gewinnprognosen oder -schätzungen (Abschnitt 8)
- 9. Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgane (Abschnitt 9)
- 10. Hauptaktionäre (Abschnitt 10)
- 11. Finanzinformationen über die Vermögens-, Finanz- und Erfolgslage des Emittenten (Abschnitt 11)
- 12. Weitere Angaben (Abschnitt 12)
- 13. Wesentliche Verträge (Abschnitt 13)
- 14. Verfügbare Dokumente (Abschnitt 14)
- Anhang 7 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Nichtdividendenwerte für Großanleger
- I. Einleitung
- II. Einzelne Mindestangaben von Anhang 7
- 1. Verantwortliche Personen, Angaben von Seiten Dritter, Sachverständigenberichte und Billigung durch die zuständige Behörde (Abschnitt 1)
- 2. Abschlussprüfer (Abschnitt 2)
- 3. Risikofaktoren (Abschnitt 3)
- 4. Angaben zum Emittenten (Abschnitt 4)
- 5. Überblick über die Geschäftstätigkeit (Abschnitt 5)
- 6. Organisationsstruktur (Abschnitt 6)
- 7. Trendinformationen (Abschnitt 7)
- 8. Gewinnprognosen oder -schätzungen (Abschnitt 8)
- 9. Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgane (Abschnitt 9)
- 10. Hauptaktionäre (Abschnitt 10)
- 11. Finanzinformationen über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Emittenten (Abschnitt 11)
- 12. Wesentliche Verträge (Abschnitt 12)
- 13. Verfügbare Dokumente (Abschnitt 13)
- Anhang 8 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Sekundäremissionen von Nichtdividendenwerten
- I. Einleitung
- II. Einzelne Mindestangaben von Anhang 8
- 1. Verantwortliche Personen, Angaben von Seiten Dritter, Sachverständigenberichte und Billigung durch die zuständige Behörde (Abschnitt 1)
- 2. Abschlussprüfer (Abschnitt 2)
- 3. Risikofaktoren (Abschnitt 3)
- 4. Angaben zum Emittenten (Abschnitt 4)
- 5. Überblick über die Geschäftstätigkeit (Abschnitt 5)
- 6. Trendinformationen (Abschnitt 6)
- 7. Gewinnprognosen oder -schätzungen (Abschnitt 7)
- 8. Verwaltungs-, Leitungs- und Aufsichtsorgan und oberes Management (Abschnitt 8)
- 9. Hauptaktionäre (Abschnitt 9)
- 10. Finanzinformationen über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Emittenten (Abschnitt 10)
- 11. Rechtlich geforderte Offenlegungen (Abschnitt 11)
- 12. Wesentliche Verträge (Abschnitt 12)
- 13. Verfügbare Dokumente (Abschnitt 13)
- Anhang 9 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für forderungsbesicherte Wertpapiere („ASSET-BACKED SECURITIES/ABS“)
- Anhang 10 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular für Nichtdividendenwerte, die von Drittländern und deren regionalen und lokalen Gebietskörperschaften begeben werden (Schema)
- I. Einführung
- II. Erstellung des Registrierungsformulars
- 1. Verantwortliche Person
- a) Punkt 1.1
- b) Punkt 1.2
- c) Punkt 1.3
- 2. Risikofaktoren
- a) Darstellung von spezifischen Risiken
- b) Typische Risikofaktoren
- 3. Angaben über den Emittenten
- a) Punkt 3.1
- b) Punkt 3.2
- c) Punkt 3.3
- d) Punkt 3.4
- e) Punkt 3.5
- f) Punkt 3.6
- 4. Öffentliche Finanzen und Handel
- 5. Wesentliche Veränderungen
- 6. Gerichts- und Schiedsgerichtsverfahren
- a) Punkt 6.1
- b) Punkt 6.2
- 8. Einsehbare Dokumente
- III. Exkurs: Alleviated Prospectus in Luxemburg
- Teil B Wertpapierbeschreibungen
- Anhang 11 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Dividendenwerte oder von Organismen für gemeinsame Anlagen des geschlossenen Typs ausgegebene Anteilsscheine Anwendungsbereich
- Abschnitt 1
- Abschnitt 2
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Typische Risikofaktoren
- Abschnitt 3
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 3.1 – Erklärung zum Geschäftskapital
- 1. Inhalt der Erklärung
- 2. Unqualifizierte/qualifizierte Erklärung
- 3. Prüfungsschritte und Berechnung
- 4. Standort im Prospekt
- III. Punkt 3.2 – Kapitalausstattung und Verschuldung
- 1. Inhalt
- 2. Darstellungsweise
- 3. Aktualität der Angaben
- 4. Aufnahme ergänzender Informationen
- IV. Punkt 3.3 – Interessen natürlicher und juristischer Person, die an der Emission/dem Angebot beteiligt sind
- V. Punkt 3.4 – Gründe für das Angebot und die Verwendung der Erträge
- 1. Gründe für das Angebot
- 2. Geplante Verwendung
- Abschnitt 4
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 4.1. – Beschreibung von Art und Gattung der Wertpapiere
- III. Punkt 4.2 – Rechtsvorschriften, auf deren Grundlage die Wertpapiere geschaffen wurden
- IV. Punkt 4.3 – Angaben zur Verbriefung
- V. Punkt 4.4 – Währung der Wertpapieremission
- VI. Punkt 4.5 – Beschreibung der mit den Wertpapieren verbundenen Rechte
- 1. Dividenden
- 2. Stimmrechte
- 3. Bezugsrechte
- 4. Recht auf Beteiligung am Gewinn und an Liquidationserlösen
- 5. Tilgungsklauseln und Wandelbedingungen
- VII. Punkt 4.6 – Angabe zu Beschlüssen, Ermächtigungen und Billigungen für die Schaffung der Wertpapiere und/oder deren Emission
- VIII. Punkt 4.7 – Angabe des erwarteten Emissionstermins der Wertpapiere
- IX. Punkt 4.8 – Beschreibung aller etwaigen Beschränkungen für die Übertragbarkeit der Wertpapiere
- X. Punkt 4.9 – Erklärungen zur Existenz nationaler Rechtsvorschriften zu Übernahmen und kurze Beschreibung der Rechte und Verpflichtungen des Aktionärs im Falle obligatorischer Übernahmeangebote und/oder Ausschluss- und Andienungsregeln in Bezug auf die Wertpapiere
- 1. Auf den Emittenten anzuwendende nationale Rechtsvorschriften zu Übernahmen, die solche Übernahmen behindern können
- 2. Obligatorische Übernahmeangebote
- 3. Ausschluss- und Andienungsregeln
- XI. Punkt 4.10 – Angabe öffentlicher Übernahmeangebote vonseiten Dritter in Bezug auf das Eigenkapital des Emittenten
- XII. Punkt 4.11 – Angaben zur Besteuerung
- XIII. Punkt 4.12 – Angaben zu potenziellen Auswirkungen im Fall der Abwicklung
- XIV. Punkt 4.13 – Angaben zu Identität und Kontaktdaten des Anbieters der Wertpapiere
- Abschnitt 5
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 5.1 – Bedingungen, Angebotsstatistiken, erwarteter Zeitplan und erforderliche Maßnahmen für die Antragstellung
- 1. Konditionen des Angebots
- 2. Gesamtsumme der Emission einschließlich deren Festlegung
- 3. Angebotsfrist
- 4. Möglicher Widerruf des Angebots
- 5. Nachträgliche Reduzierung der Zeichnungen
- 6. Mindest- und/oder Höchstbetrag der Zeichnung
- 7. Rücknahme des Zuteilungsantrags durch den Anleger
- 8. Bedienung der Wertpapiere und Lieferung
- 9. Offenlegung des Angebotsergebnisses
- 10. Bezugsrechte
- III. Punkt 5.2 – Verteilungs- und Zuteilungsplan
- 1. Investorenkategorien
- 2. Teilnahme bestimmter Personen
- 3. Angebotstranchen und Zuteilung
- 4. Vorzugsbehandlung einzelner Gruppen
- IV. Punkt 5.3 – Preisfestsetzung
- V. Punkt 5.4 – Übernahme der Aktien
- Abschnitt 6
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 6.1 – Zulassung der Wertpapiere zum Handel auf einem geregelten oder gleichwertigen Markt
- III. Punkt 6.2 – Wertpapiere der gleichen Gattung, die bereits zum Handel auf einem geregelten oder gleichwertigen Markt zugelassen sind
- IV. Punkt 6.3 – Privatplatzierungen
- V. Punkt 6.4 – Angaben zu Finanzintermediären
- VI. Punkt 6.5 – Stabilisierung
- VII. Punkt 6.6 – Mehrzuteilung und Greenshoe-Option
- Abschnitt 7
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 7.1 – Anbieter und Wertpapierinhaber mit Verkaufspositionen
- III. Punkt 7.2 – Zahl und Kategorie der Wertpapiere
- IV. Ziffer 7.3 – Verkauf der Wertpapiere durch einen Großaktionär
- V. Ziffer 7.4 – Lock-up-Vereinbarungen
- Abschnitt 8
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Emissionserlös
- 1. Erforderliche Angaben
- 2. Verteilung des Emissionserlöses
- III. Gesamtkosten der Emission
- Abschnitt 9
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 9.1 – Vergleich
- III. Punkt 9.2 – Verwässerung bestehender Aktionäre bei Zeichnung des Angebots
- Abschnitt 10
- I. Überblick und Regelungsgegenstand
- II. Punkt 10.1 – Berater
- III. Punkt 10.2 – Geprüfte Angaben
- Anhang 12 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Sekundäremissionen von Dividendenwerten oder Anteilsscheinen, die von Organismen für gemeinsame Anlagen des geschlossenen Typs ausgegeben werden
- Anhang 13 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Zertifikate, die Aktien vertreten
- I. Einführung
- II. Schwerpunkte der Prospektoffenlegung bezüglich der Depositary Receipts gemäß Anhang 13 Abschnitt 2
- Anhang 14 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Nichtdividendenwerte für Kleinanleger
- I. Allgemeines
- II. Abgrenzung zu anderen Anhängen der VO (EU) 2019/980
- III. Einzelne Anforderungen von Anhang 14
- 1. Verantwortliche Personen, Angaben von Seiten Dritter, Sachverständigenberichte und Billigung durch die zuständige Behörde (Abschnitt 1)
- 2. Risikofaktoren (Abschnitt 2)
- 3. Grundlegende Angaben (Abschnitt 3)
- 4. Angaben über die anzubietenden bzw. zum Handel zuzulassenden Wertpapiere (Abschnitt 4)
- 5. Konditionen des öffentlichen Angebots von Wertpapieren (Abschnitt 5)
- 6. Zulassung zum Handel und Handelsmodalitäten (Abschnitt 6)
- 7. Weitere Angaben (Abschnitt 7)
- Anhang 15 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Nichtdividendenwerte für Großanleger
- I. Einleitung
- II. Einzelne Anforderungen von Anhang 15
- 1. Verantwortliche Personen (Abschnitt 1)
- 2. Risikofaktoren (Abschnitt 2)
- 3. Grundlegende Angaben (Abschnitt 3)
- 4. Angaben zu den zum Handel zuzulassenden Wertpapieren (Abschnitt 4)
- 5. Zulassung zum Handel und Handelsmodalitäten (Abschnitt 5)
- 6. Kosten der Zulassung zum Handel (Abschnitt 6)
- 7. Weitere Angaben (Abschnitt 7)
- Anhang 16 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung für Sekundäremissionen von Nichtdividendenwerten
- I. Allgemeines
- II. Abgrenzung zu anderen Anhängen der VO (EU) 2019/980
- III. Einzelne Anforderungen von Anhang 16
- 1. Verantwortliche Personen, Angaben von Seiten Dritter, Sachverständigenberichte und Billigung durch die zuständige Behörde (Abschnitt 1)
- 2. Risikofaktoren (Abschnitt 2)
- 3. Grundlegende Angaben (Abschnitt 3)
- 4. Angaben über die anzubietenden bzw. zum Handel zuzulassenden Wertpapiere (Abschnitt 4)
- 5. Konditionen des Angebots (Nur Kleinanleger) (Abschnitt 5)
- 6. Zulassung zum Handel und Handelsmodalitäten (Abschnitt 6)
- 7. Weitere Angaben (Abschnitt 7)
- Teil C In einen Prospekt aufzunehmende weitere Angaben
- Anhang 17 VO (EU) 2019/980 Wertpapiere, die zu an einen Basiswert gekoppelten Zahlungs- und Lieferverpflichtungen führen
- I. Einführung
- II. Risikofaktoren
- III. Angaben zu den Wertpapieren
- IV. Angaben zum Basiswert
- Anhang 18 VO (EU) 2019/980 Zugrunde liegende Aktie
- Anhang 19 VO (EU) 2019/980 Forderungsbesicherte Wertpapiere
- Anhang 20 VO (EU) 2019/980 Pro-Forma-Informationen
- I. Überblick
- II. Allgemeine Anforderungen
- 1. Einleitung (Punkt 1.1. lit. a)
- III. Bestandteile von Pro-forma-Finanzinformationen (Punkt 1.1 lit. b)
- 1. Pro-forma-Bilanz
- 2. Pro-forma-Gewinn- und Verlustrechnung
- 3. Pro-forma-Kapitalflussrechnung
- 4. Pro-forma-Ergebnis pro Aktie
- 5. Pro-forma-Erläuterungen
- a) Einleitender Abschnitt
- b) Grundlagen der Erstellung
- c) Erläuterung der Pro-forma-Anpassungen
- IV. Darstellung von Pro-forma-Finanzinformationen (Punkt 1.1 lit. b)
- 1. Zugrunde liegende historische Finanzinformationen bzw. Ausgangszahlen
- 2. Pro-forma-Anpassungen
- 3. Pro-forma-Finanzinformationen
- V. Art der Erstellung von Pro-forma-Finanzinformationen (Abschnitt 2)
- 1. Bilanzkontinuität und Methodenstetigkeit
- 2. Angaben zu den Grundlagen der Erstellung der Pro-forma-Finanzinformationen
- VI. Von Pro-forma-Finanzinformationen darzustellende Zeiträume (Punkt 2.2)
- 1. Letzter abgeschlossener Berichtszeitraum
- 2. Letzter Zwischenberichtszeitraum
- VII. Pro-forma-Anpassungen (Punkt 2.3)
- VIII. Bescheinigung (Abschnitt 3)
- 1. Inhalt der Bescheinigung
- 2. Erforderliche Prüfungshandlungen
- Anhang 21 VO (EU) 2019/980 Garantien
- I. Einleitung
- II. Einzelne Anforderungen von Anhang 21
- 1. Art der Garantie (Abschnitt 1)
- 2. Umfang der Garantie (Abschnitt 2)
- 3. Offenzulegende Angaben zum Garantiegeber (Abschnitt 3)
- 4. Verfügbare Dokumente (Abschnitt 4)
- Anhang 22 VO (EU) 2019/980 Zustimmung
- I. Einführung
- II. Informationen über die Zustimmung des Emittenten
- III. Zusätzliche Informationen bei der spezifischen Zustimmung
- IV. Zusätzliche Informationen bei der generellen Zustimmung
- V. Angaben zur Zustimmung in der Zusammenfassung des Prospekts
- Teil D EU-Wachstumsprospekt
- Anhang 23 VO (EU) 2019/980 Spezielle Zusammenfassung für den EU-Wachstumsprospekt
- I. Einleitung
- II. Überblick und einzelne Regelungsgegenstände
- 1. Einführung (Abschnitt 1)
- 2. Basisinformationen über den Emittenten (Abschnitt 2)
- 3. Basisinformationen über die Wertpapiere (Abschnitt 3)
- 4. Basisinformationen über das öffentliche Angebot von Wertpapieren (Abschnitt 4)
- Anhang 24 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular beim EU-Wachstumsprospekt für Dividendenwerte
- I. Einleitung
- II. Überblick und einzelne Regelungsgegenstände
- 1. Verantwortliche Personen, Angaben von Seiten Dritter, Sachverständigenberichte und Billigung durch die zuständige Behörde (Abschnitt 1)
- 2. Strategie, Leistungsfähigkeit und Unternehmensumfeld (Abschnitt 2)
- 3. Risikofaktoren (Abschnitt 3)
- 4. Unternehmensführung (Abschnitt 4)
- 5. Finanzinformationen und wesentliche Leistungsindikatoren (KPIs) (Abschnitt 5)
- 6. Angaben zu Anteilseignern und Wertpapierinhabern (Abschnitt 6)
- 7. Verfügbare Dokumente (Abschnitt 7)
- Anhang 25 VO (EU) 2019/980 Registrierungsformular beim EU-Wachstumsprospekt für Nichtdividendenwerte
- I. Einleitung
- II. Überblick
- 1. Strategie, Leistungsfähigkeit und Unternehmensumfeld
- 2. Risikofaktoren
- 3. Unternehmensführung
- 4. Finanzinformationen und wesentliche Leistungsindikatoren
- 5. Angaben zu Anteilseignern und Wertpapierinhabern
- Anhang 26 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung beim EU-Wachstumsprospekt für Dividendenwerte
- I. Einleitung
- II. Überblick
- Anhang 27 VO (EU) 2019/980 Wertpapierbeschreibung beim EU-Wachstumsprospekt für Nichtdividendenwerte
- I. Einleitung
- II. Überblick
- Teil E Andere Angabekategorien
- Anhang 28 VO (EU) 2019/980 Weitere Angaben in den endgültigen Bedingungen
- I. Regelungsgegenstand von Anhang 28
- II. Einzelheiten
- Anhang 29 VO (EU) 2019/980 Verzeichnis bestimmer Kategorien von Emittenten
- Sachregister